در سال ۲۰۲۵، بازار ارزهای دیجیتال دو چهره کاملاً متفاوت را نشان داد. این بازار با هیجان آغاز شد. بیتکوین [BTC] در سهماهه آخر به رکورد ۱۲۵,۰۰۰ دلار رسید که ناشی از علاقه شدید مؤسسات و احساسات صعودی بود.
اما این روند صعودی دوام نیاورد.
اکنون، قیمت بیتکوین به حدود ۶۶,۸۸۸ دلار کاهش یافته است که تقریباً ۴۶ درصد از اوج خود پایینتر است. این فقط یک اصلاح کوچک نیست؛ بلکه نشانهای از تغییر عمده در روحیه بازار است.
اش کریپتو الگوی مشابهی را مشاهده کرده و گفته است،
«از سهماهه چهارم ۲۰۲۵، بیتکوین از هر کلاس دارایی اصلی ضعیفتر عمل کرده است.»
چه چیزی بیتکوین را به سمت بازار نزولی سوق داد؟
قیمت بیتکوین حدود ۶۶,۸۸۸ دلار نشان میدهد که بازار در یک کشمکش ذهنی گرفتار شده است.
از یک سو، نگرانیهایی درباره عرضه خوابیده وجود دارد، حدود ۳.۵ تا ۴ میلیون BTC که سالها غیرفعال بودهاند. اش کریپتو نگران است که پیشرفتهای محاسبات کوانتومی میتواند کیفپولهای قدیمی را آسیبپذیر کند.
منبع: X
اگر حتی بخشی از این سکهها ناگهان جابهجا شوند، میتواند عرضه را افزایش دهد و قیمتها را تحت تأثیر قرار دهد.
از سوی دیگر، دادهها داستان آرامتری را روایت میکنند. از سال ۲۰۲۰، مؤسسات و ETFها حدود ۲.۵ تا ۳ میلیون BTC خریداری کردهاند.
در این چرخه بهتنهایی، تقریباً ۱۳ تا ۱۴ میلیون BTC دست به دست شده است که بزرگترین جابهجایی در تاریخ بدون شکستن سیستم بوده است.
با این حال، بیتکوین در زمان متوقف نشده است. توسعهدهندگان در حال حاضر بر روی راهحلهای مقاوم در برابر کوانتوم کار میکنند و کیفپولهای جدید امنتر هستند.
بنابراین، تحلیلگر معتقد است که ضعف قیمت فعلی ممکن است نشانهای از فروپاشی نباشد؛ بلکه ممکن است فقط عدم قطعیت در حال قیمتگذاری باشد.
بهطور ساده، ممکن است بازار ارزهای دیجیتال احساس کند که به آرامی در حال فروپاشی است، اما شبکه بیتکوین داستان متعادلتری را روایت میکند.
ترس شدید بازار را فراگرفته است
از نظر معیارها، تا فوریه ۲۰۲۶، ترس بر بازار حاکم شده بود. شاخص ترس و طمع کریپتو به حداقل شدید پنج در دوازدهم فوریه کاهش یافت و نشان میدهد که سرمایهگذاران چقدر مضطرب شدهاند.
این تغییر بزرگی از روحیه مثبت مشاهده شده در اوج اکتبر است. از آن زمان، ترس کنترل را به دست گرفته و تنها یک انفجار کوتاه از امید در اطراف سال نو به سرعت ناپدید شد.
در حالی که معاملهگران در حال وحشت هستند، سیستم بیتکوین به آرامی در حال تنظیم است. پس از اینکه بیتکوین از اوج ۱۲۵,۰۰۰ دلاری خود سقوط کرد، سختی استخراج کاهش یافت.
منبع: Glassnode
زمانی که قیمتها کاهش مییابند، استخراجکنندگان ضعیفتر ماشینهای خود را خاموش میکنند. سپس سیستم استخراج را برای استخراجکنندگان باقیمانده آسانتر میکند و به آنها کمک میکند تا سودآور بمانند و شبکه را پایدار نگه دارند.
اما یک علامت هشدار وجود دارد. تعداد کاربران فعال بیتکوین در حال کاهش است. پس از رسیدن به اوج در ششم فوریه، آدرسهای فعال به کاهش خود ادامه دادهاند.
منبع: Glassnode
این به این معنی است که تعداد کمتری از افراد هر روز از شبکه استفاده میکنند. به زبان ساده، قیمتهای فعلی تحت تأثیر تقاضای واقعی و قوی قرار ندارند.سرمایهگذاران خُرد علاقه خود را از دست میدهند و فعالیتهای معاملاتی نیز در حال کاهش است.
تحلیل ETF بیتکوین و بیشتر
در نتیجه، قیمتها اکنون بیشتر تحت تأثیر مؤسسات بزرگ هستند که در حال کاهش ریسک و تقاضای ضعیف برای ETFهای بیتکوین اسپات هستند.
با اینکه در سیزدهم فوریه یک ورودی کوچک ۱۳۳ میلیون دلاری ثبت شد، بهطور کلی پول ETFها به مدت چند هفته از بازار خارج شده است.
بنابراین، برخی ۶۰,۰۰۰ و ۷۰,۰۰۰ دلار را بهعنوان یک پایه قوی برای بازگشت میدانند، در حالی که دیگران، مانند ویلی وو، هشدار میدهند که افزایش نوسانات نشان میدهد روند نزولی در حال تقویت است و ممکن است هنوز کف واقعی وجود نداشته باشد.
در عین حال، سرمایه در حال جابهجایی است و بری سیلبرت از گروه ارز دیجیتال پیشبینی میکند که ۵ تا ۱۰ درصد از وجوه بیتکوین ممکن است به سکههای متمرکز بر حریم خصوصی منتقل شود زیرا ردیابی بلاکچین ناشناس بودن را کاهش میدهد.
این نشان میدهد که بیتکوین اکنون با بیش از یک اصلاح قیمت مواجه است؛ بلکه همچنین با سؤالاتی درباره نقش خود در یک بازار در حال تغییر روبرو است.
در نتیجه، اگر ۶۰,۰۰۰ دلار حفظ شود، بازگشتی در سال ۲۰۲۶ ممکن است، اما اگر نوسانات همچنان افزایش یابد، بازار ممکن است همچنان شاهد کاهشهای بیشتری باشد.
خلاصه نهایی
- شبکه بیتکوین به تنظیم خود ادامه میدهد و سختی استخراج برای محافظت از استخراجکنندگان و حفظ ثبات تنظیم میشود.
- سرمایهگذاران نهادی ممکن است محتاط باشند، اما بهطور کامل بیتکوین را رها نمیکنند.
