چرخه ۲۰۲۵ برخی از انحرافات قابل توجه در بازار را معرفی کرده است.
تاریخاً، بیتکوین [BTC] پس از هر هاوینگ شاهد افزایشهای قوی بوده است، بهطوریکه چهار چرخه اول پس از هاوینگ به دلیل کمبود عرضه و عدم تعادل در تقاضا شکل گرفتهاند. اما در سال ۲۰۲۵، این روند شکسته شد و BTC سال را با کاهش ۶ درصدی به پایان رساند.
انحراف مشابهی در آلتکوینها مشاهده میشود. TOTAL3 (ارزش بازار بدون BTC و ETH) برای چهارمین سال متوالی در برابر بیتکوین کاهش داشته و بهطور مؤثری به یک “فصل آلتکوین” که برای چهار سال در حال افول بوده، پایان داده است.
منبع: TradingView (TOTAL3/BTC)
این انحراف بهطور طبیعی به تأثیر فزاینده بازار بیتکوین اشاره دارد.
از نظر فنی، این امر دور از ذهن نیست. سلطه بیتکوین (BTC.D) چهار روند صعودی متوالی را ثبت کرده و از حدود ۴۰٪ در سال ۲۰۲۲ به بالای ۶۰٪ در سال ۲۰۲۵ رسیده است. این یک افزایش ۱۰۰ درصدی در ارزش بازار است که تقریباً ۹۰۰ میلیارد دلار به آن افزوده شده است.
قابل توجه است که در همین دوره، ارزش کل بازار به ۱.۱۱ تریلیون دلار افزایش یافته است، به این معنی که تقریباً ۸۰٪ از آن سرمایه جدید به BTC وارد شده و تأثیر فزاینده آن را نشان میدهد. در این زمینه، آیا واقعاً فصل آلتکوین به گذشته تعلق دارد؟
نگاهی به افزایش ۲۰۲۱ – سیگنالهای کلیدی بازار آلتکوین
به گذشته نگاه کنیم، چرخه ۲۰۲۱ یک فصل آلتکوین کلاسیک بود.
در نمودار ۱۲ ماهه، ارزش بازار BTC سال را با افزایش ۶۴ درصدی به پایان رساند و از مرز تاریخی ۱ تریلیون دلار عبور کرد. با این حال، TOTAL3 (ارزش بازار بدون BTC و ETH) بهطور کامل از آن پیشی گرفت و با افزایش شگفتانگیز ۵۴۱ درصدی روبرو شد.
نتیجه؟ شاخص فصل آلتکوین به اوج خود رسید و نشانهای از یک فصل آلتکوین کامل بود، با گردش واضح سرمایه به سمت بازار آلتکوینها. اما از آن زمان، BTC کنترل را به دست گرفته است. سوال این است – چه چیزی واقعاً تغییر کرده است؟
منبع: TradingView (TOTAL3)
پاسخ ساده است – نرخهای تأمین آلتکوین افزایش یافته است.
بهطور ساده، موقعیتهای خرید با اهرم بیش از حد اشباع شدهاند و در حالی که این ممکن است به نظر مثبت بیاید، در واقع آلتکوینها را در یک حلقه نوسانی گرفتار کرده است. حتی یک حرکت کوچک جانبی میتواند منجر به یک زنجیره از تصفیهها شود.
با اضافه شدن افزایش BTC.D، آلتکوینها به شدت در برابر نوسانات تند آسیبپذیر شدهاند. در این زمینه، انحراف فزاینده بین بیتکوین و آلتکوینها تصادفی نیست. بلکه نشان میدهد که چرا ۲۰۲۱ احتمالاً آخرین “فصل آلتکوین واقعی” بود.
نتیجهگیری
- نرخهای تأمین آلتکوین افزایش یافته و موقعیتهای خرید اشباع شده، آلتکوینها را در یک حلقه نوسانی گرفتار کرده است.
- افزایش سلطه بیتکوین سرمایه را به سمت BTC هدایت کرده و آلتکوینها را آسیبپذیر کرده و توضیح میدهد که چرا ۲۰۲۱ احتمالاً آخرین “فصل آلتکوین واقعی” بود.
