بازار مشتقات اتریوم [ETH] در حال حاضر تحت فشار شدید کاهش اعتبار قرار دارد، زیرا اصلاح پس از اوج تاریخی (ATH) عمیقتر میشود. به عنوان مثال، حجم باز (Open interest) از ۳۳.۳ میلیارد دلار به حدود ۱۱ میلیارد دلار کاهش یافته که نشاندهنده کاهش ۶۶ درصدی در معرض اعتبار است.
این کاهش در صرافیهای متمرکز بزرگ رخ داده است، در حالی که موقعیتهای آتی (Futures) نقدینگی جهتدار را هدایت میکنند.
منبع: CryptoQuant
در زمان نگارش این مطلب، بایننس با کاهش ۶۸.۲ درصدی، پیشتاز این کاهش بود، در حالی که OKX با ۶۳.۵ درصد و بایبیت با کاهش ۷۲.۶ درصدی مواجه شدند. تصفیهها (Liquidations) بخش عمدهای از این کاهش را به وجود آوردند، زیرا معاملهگرانی که در برابر روند نزولی قرار گرفته بودند، مجبور به خروج اجباری شدند.
به طور همزمان، کاهش قیمت ETH از بالای ۴۰۰۰ دلار به سمت ۱۹۰۰ دلار، ارزش قراردادهای اسمی را نیز به طور مکانیکی کاهش داده است.
منبع: CryptoQuant
عدم قطعیت کلان و ضعف بیتکوین [BTC] بیشتر تمایل به ریسک را کاهش داد و معاملهگران را وادار به بستن موقعیتها به صورت پیشگیرانه کرد.
این کاهش، ساختار بازار را با حذف اعتبار اضافی و تضعیف فشار فروش ناشی از مشتقات تغییر داده است. با این حال، میتوان آن را به عنوان نشانهای از احساسات شکننده نیز مشاهده کرد. به ویژه در حالی که شرکتکنندگان از اعتبار سفتهبازانه به سمت موقعیتهای محتاطانه و مبتنی بر بازار نقدی تغییر میکنند تا زمانی که اعتماد دوباره ساخته شود.
نقشه حرارتی تصفیه نشاندهنده فشار طولانی در نزدیکی ۱۹۰۰ دلار در حالی که اعتبار مجدداً تنظیم میشود
تصفیه اخیر Open Interest اتریوم همزمان با خوشههای تصفیه قابل مشاهده در جفت ETH/USDT بایننس رخ داد.
با کاهش شدید قیمت، موقعیتهای سنگین طولانی باعث ایجاد تماسهای حاشیهای زنجیرهای میشوند که خروجهای اجباری را تسریع میکند. این موج با تصفیههای سراسری همراستا بود که در ۲۴ ساعت حدود ۱۸۹ میلیون دلار بود، و نوسانات را تشدید کرد.
منبع: CoinGlass
در طول فروش، قیمت از میان نقاط اعتبار متراکم نزدیک به ۱۹۵۰ دلار عبور کرد و به ناحیه ۱۹۰۰ دلار نزدیک شد که در آن باندهای تصفیه تشدید شد. چکشهای نزولی قبلی فشار مشابهی را بین ۱۸۰۰ تا ۲۰۰۰ دلار نشان دادند و آسیبپذیری ساختاری در آن کریدور را تقویت کردند.
با این حال، با پاک شدن تصفیهها، شدت خود را تعدیل کرد و موقعیتها تثبیت شدند. در واقع، فعالیتهای اخیر نشاندهنده کاهش تسلط خوشهای با وجود گردش مالی بالا بود که نشاندهنده کاهش اعتبار اضافی است.
این انتقال نشاندهنده پاکسازی جزئی ساختاری است. معاملهگران اکنون میتوانند نسبتهای اعتبار کمتری را اتخاذ کنند و موقعیتهای دفاعیتری را در پیش بگیرند، در حالی که ریسک سیستماتیک نسبت به مراحل اوج تصفیه کاهش مییابد و ثبات کوتاهمدت را تقویت میکند.
بازگشت اتریوم به سمت ۱۹۵۰ دلار همزمان با جذب شدید در زنجیره بود، زیرا سرمایهگذاران عرضه را از صرافیها خارج کردند. ذخایر به طور پیوسته کاهش یافت و به ۱۶.۱ میلیون ETH رسید که کمترین سطح چند ساله را نشان میدهد. این کاهش به دلیل فروشهای تسلیمگونه مداوم ناشی از خروج ETF و فشار کلان بود.
منبع: CryptoQuant
با خروج دستهای ضعیف، شرکتکنندگان طولانی حدود ۲۵ میلیون ETH را از اوایل تا اواسط فوریه جمعآوری کردند.
در همین حال، قیمت در محدوده ۱۹۰۰ تا ۲۰۰۰ دلار تثبیت شد زیرا موجودی فروش کاهش یافت. در حال حاضر، کاهش موجودیهای صرافی ریسک توزیع فوری را کاهش داده است. با این حال، تقاضای کم ETF ممکن است شتاب صعودی را کاهش دهد.
این وضعیت ممکن است نشانهای از اعتماد محتاطانه و نه رفتار پرریسک باشد. به ویژه در حالی که سرمایهگذاران بزرگ برای رشد بلندمدت آماده میشوند در حالی که نوسانات قیمت کوتاهمدت به آرامی کاهش مییابد.
خلاصه نهایی
- اعتبار به شدت در بازارهای مشتقات اتریوم پاکسازی شده است و فشار فروش اجباری را کاهش داده در حالی که احساسات محتاط باقی مانده است.
- خروج همزمان از صرافیها و جذب عمیق عرضه، موجودی نقدی را تنگ کرده و ناحیه ۱۹۰۰ دلار را تثبیت میکند.
