چرخه جاری به یک نقطه عطف کلیدی نزدیک میشود.
از نظر فنی، بازار برای هفتهها در حال نوسان جانبی بوده است. در همین حال، نقدینگی در بازار مشتقات در حال افزایش است، به این معنی که هر حرکت تهاجمی در هر دو سمت میتواند منجر به نوسانات شدید و ناگهانی شود.
بیتکوین [BTC] به وضوح در حال پیشی گرفتن از این وضعیت است. تا کنون، BTC در سطح ۸۵ هزار دلار برای پنج هفته در حال نوسان بوده است. به طور تاریخی، این نوع نوسان معمولاً حرکت بعدی BTC را مشخص میکند و اغلب معاملهگران دیرهنگام فیوچرز را غافلگیر میکند.
منبع: TradingView (BTC/USDT)
با توجه به این زمینه، افت اخیر بیتکوین اهمیت پیدا میکند.
برای روشن شدن، در تاریخ ۲۶ دسامبر، BTC به میزان ۲.۲۲% کاهش یافت و به ۸۶ هزار دلار رسید، که تقریباً ۳ هزار دلار در عرض ۴۵ دقیقه از دست رفت و ۷۰ میلیون دلار در موقعیتهای خرید تصفیه شد. به طور طبیعی، به نظر میرسید که BTC بالاخره دست خود را نشان داده است.
با این حال، واکنش بازار محدود بود.
با وجود افت، احساسات در منطقه «ترس» باقی ماند و مجموع تصفیهها تنها به ۱۸۹ میلیون دلار رسید. به عبارت ساده، هیچ وحشت گستردهای وجود نداشت. این سوال کلیدی را مطرح میکند – آیا «اعتماد» به بیتکوین بالاخره در حال نمایان شدن است؟
عملکرد بیتکوین سوالاتی درباره اعتماد HODLerها ایجاد میکند
با نگاهی به دادههای زنجیرهای، به نظر میرسد که FUD سال ۲۰۲۵ احتمالاً لازم بوده است.
یک تحلیلگر اشاره کرد که تقریباً ۱۵۴ میلیارد دلار از موقعیتهای رمزارز تا کنون در این سال تصفیه شده است. این یک تغییر بزرگ است، که با افت ۶.۳۴% سالانه BTC همخوانی دارد – نشانهای که بازار به وضوح در حال بازتنظیم موقعیتها است.
نتیجه؟ مشتقات داغ بیتکوین بالاخره خنک شدهاند. در واقع، دادههای Coinglass نشان داد که علاقه باز (OI) بیتکوین در سهماهه چهارم به میزان حدود ۴۰ میلیارد دلار کاهش یافته است. این مقدار در زمان انتشار تنها ۵۶ میلیارد دلار بود.
منبع: Coinglass
با این حال، به نظر نمیرسد اعتماد شکسته شده باشد.
در سمت زنجیرهای، دادههای صرافی نشان میدهد که موجودیهای بیتکوین در طول سال ۲۰۲۵ به طور مداوم در حال کاهش بوده است. به طور خاص، موجودی BTC در صرافیها در این سال حدود ۱۵% کاهش یافته و تقریباً ۴۳۰,۰۰۰ BTC از آوریل برداشت شده است.
با توجه به این زمینه، تابآوری بیتکوین به نظر تصادفی نمیآید. بلکه، ترکیب کاهش موجودیهای صرافی و خنک شدن مشتقات به تثبیت حرکت قیمت کمک کرده و در نتیجه خطر نوسانات ناگهانی را محدود کرده است.
در این زمینه، نوسانات اخیر بیتکوین بیشتر با فشار کلان کوتاهمدت مرتبط به نظر میرسد تا با هر نوع واقعی از دست دادن اعتماد در میان دارندگان بلندمدت. این احتمالاً زمینهساز یک سال صعودی در ۲۰۲۶ است.
نتیجهگیری
- افت شدید بیتکوین تصفیهها را تحریک کرد، اما این حرکت محدود باقی ماند – نشانهای از بازتنظیم اهرم به جای فروش وحشتزده.
- خنک شدن مشتقات و کاهش موجودیهای صرافی نشاندهنده اعتماد پایدار دارندگان بلندمدت است.
