بر اساس دادههای زنجیرهای از آرکهام، امارات متحده عربی بیش از ۴۵۰ میلیون دلار بیتکوین استخراج کرده است، در حالی که بازار گستردهتر ارزهای دیجیتال تحت فشار باقی مانده و بیتکوین در نزدیکی پایینترین سطحهای اخیر معامله میشود.
آرکهام تخمین میزند که عملیات استخراج مرتبط با امارات حدوداً ۴۵۳.۶ میلیون دلار بیتکوین تولید کرده است، که بیشتر این سکهها هنوز در زنجیره نگهداری میشوند. با احتساب هزینههای انرژی، این موقعیت در حال حاضر حدوداً ۳۴۴ میلیون دلار سود غیرواقعی تخمین زده میشود.
دادههای زنجیرهای فشار فروش محدودی را نشان میدهد
با وجود کاهش اخیر بیتکوین به محدوده ۶۶,۰۰۰ تا ۶۷,۰۰۰ دلار، دادههای آرکهام نشان میدهد که در چهار ماه گذشته خروج قابل توجهی از کیفپولهای استخراج مرتبط با امارات وجود نداشته است.
این نشان میدهد که بیتکوینهای استخراجشده عمدتاً نگهداری شدهاند و به صرافیها توزیع نشدهاند، حتی در حالی که شتاب قیمت کاهش یافته است.
عدم وجود خروجهای اخیر در تضاد با کاهشهای قبلی بازار است، جایی که استخراجکنندگان معمولاً برای پوشش هزینههای عملیاتی فروش را تسریع میکردند.
در این مورد، دادهها به استراتژی خزانهداری صبورانهتری اشاره دارد که احتمالاً با دسترسی به انرژی با هزینه پایین و برنامهریزی بلندمدت ترازنامه پشتیبانی میشود.
شاخص درآمد استخراجکنندگان بیتکوین نشاندهنده ثبات، نه فشار
دادههای فنی از تریدینگویو تصویر زنجیرهای را تقویت میکند. شاخص درآمد استخراجکننده [MIREV] که درآمد استخراجکنندگان را نسبت به نُرمهای تاریخی ردیابی میکند، همچنان بالاتر از سطوح تسلیم باقی مانده است.
منبع: تریدینگویو
تاریخاً، کاهشهای شدید در MIREV با فروش اجباری و فشار بر استخراجکنندگان همزمان بوده است. با این حال، در چرخه کنونی، درآمد استخراجکنندگان در کنار قیمت فشرده شده است بدون اینکه سقوط کند، که نشان میدهد استخراجکنندگان تحت فشار مالی فوری نیستند.
این با یافتههای آرکهام همخوانی دارد که نهادهای استخراج مرتبط با امارات تولید را نگهداری میکنند و به توزیع عرضه نمیپردازند، حتی در حالی که بیتکوین به طور قابل توجهی پایینتر از اوجهای اخیر معامله میشود.
موضعگیری استراتژیک در میان ضعف بازار
دادهها نشان میدهد که فعالیت استخراج تحت حمایت امارات به عنوان یک منبع درآمد کوتاهمدت کمتر مورد توجه قرار گرفته و بیشتر به عنوان یک بازی استراتژیک برای انباشت تلقی میشود.
با بیتکوین که هنوز بالاتر از هزینههای تولید متوسط قرار دارد و درآمد استخراجکنندگان پایدار مانده، به نظر میرسد که انگیزه کمی برای اپراتورهای بزرگ وجود دارد تا عرضه را به بازار بریزند.
این رفتار منعکسکننده یک روند گستردهتر در میان استخراجکنندگان با سرمایهگذاری خوب است، جایی که دسترسی به انرژی ارزان، شراکتهای دولتی یا تأمین مالی عمیق به اپراتورها این امکان را میدهد که در دورههای ضعف قیمت صبر کنند.
این چه معنایی برای بازار بیتکوین دارد
در حالی که حرکت قیمت بیتکوین در کوتاهمدت همچنان شکننده است، عدم وجود فشار فروش از سوی استخراجکنندگان یکی از رایجترین کاتالیزورهای نزولی بازار را کاهش میدهد.
استخراجکنندگان بزرگ که تصمیم به نگهداری به جای فروش میگیرند، به طور مؤثری عرضه موجود را در حین افت قیمت تنگ میکنند.
این به معنای تضمین بهبودی قیمت در کوتاهمدت نیست، اما نشان میدهد که کاهش کنونی ناشی از فشار ساختاری در بخش استخراج نیست.
خلاصه نهایی
- استخراجکنندگان مرتبط با امارات بیش از ۴۵۰ میلیون دلار بیتکوین تولید کردهاند و در ماههای اخیر خروج عمدهای نداشتهاند
- درآمد استخراجکننده [MIREV] پایدار باقی مانده و نشانهای از تسلیم استخراجکنندگان وجود ندارد
