فرانک گیسترا، تاجر معدنکاری مستقر در کانادا، معتقد است که بیتکوین ممکن است همچنان کاهش یابد و فرصت خرید بهتری نسبت به سطح فعلی ۸۸,۰۰۰ دلار ارائه دهد.
زمانی که یکی از کاربران از او خواست تا مقداری BTC بخرد تا در صورت انفجار قیمت در آینده، آماده باشد، او گفت که منتظر یک تخفیف بهتر خواهد بود. او افزود,
«اگر شرکتهای خزانهداری بیتکوین با مشکل مواجه شوند، انحلالی رخ خواهد داد و بیتکوین به مراتب پایینتر معامله خواهد شد. اگر اشتباه کنم، زندگیام تغییر نخواهد کرد.»
این تاجر یکی از خرسها در سال ۲۰۲۶ است، بر اساس نظریهاش که خزانههای شرکتی BTC به زودی انحلال خواهند یافت.
در واقع، او به بو هاینس، مدیر اجرایی سابق کاخ سفید، که فروشندگان کوتاه BTC را «احمق» نامیده بود، حمله کرد. او پاسخ داد که «خواستن برای اجتناب از قمار دقیقاً احمقانه نیست.»
آیا خزانههای BTC در سال ۲۰۲۶ انحلال خواهند یافت؟
در زمان انتشار این خبر، خزانههای بیتکوین، که بهوسیله ۶۷۲,۴۹۷ سکه BTC استراتژی هدایت میشود، ۴.۹٪ از کل عرضه (۱.۰۳۵ میلیون سکه) را تشکیل میدهند. این شرکتهای عمومی دومین دارندگان بزرگ پس از ETFها (صندوقهای قابل معامله در بورس) هستند که ۷٪ از کل عرضه را کنترل میکنند.
این درست است که شرکتهای خزانهداری ممکن است در میان دو عامل ریسک با انحلال مواجه شوند. اول، احتمال حذف از شاخص MSCI که میتواند منجر به بازخرید خودکار و فروش شود.
در حال حاضر، سایت پیشبینی Polymarket پیشبینی میکند که احتمال حذف از شاخص MSCI تا سهماهه اول سال ۲۰۲۶، ۷۵٪ است.
دومین عامل ریسک، mNAV فشرده (ضریبهای ارزیابی که ارزش داراییهای کریپتو را به داراییهای زیرین شرکت ردیابی میکند) است. اگر mNAV به زیر ۱ برسد، شرکتها مجبور به افزایش بدهی یا نقد کردن BTC برای خرید سهام به منظور افزایش این معیار خواهند بود.
در حال حاضر، بیشتر mNAVهای خزانههای BTC با تخفیف معامله میشوند و احتمال حذف MSCI میتواند وضعیت را تشدید کند.
آیا ریسک خزانههای BTC بیش از حد بزرگنمایی شده است؟
با این حال، طبق گفته گریاسکیل، حتی اگر شرکتها انحلال یابند، بازارها تحت تأثیر قرار نخواهند گرفت. در پیشبینی سال ۲۰۲۶، این مدیر دارایی اشاره کرد که استراتژی یک صندوق ذخیره ساخته است تا از نقد کردن داراییهای BTC خود جلوگیری کند. او افزود,
«این وسایل (شرکتهای خزانهداری) به احتمال زیاد منبع عمدهای از تقاضای جدید برای توکنها یا منبع عمدهای از فشار فروش در سال ۲۰۲۶ نخواهند بود.»
حتی انتظار بازار که استراتژی BTC خود را بفروشد در زمان انتشار این خبر کمتر از ۳۰٪ بود. علاوه بر این، در حال حاضر یک حرکت برای ادغام میان شرکتهای خزانهداری در حال بحران، مانند Semler Scientific و Strive وجود دارد.
با این حال، تاجر معروف BTC، کریپ نیوو پیشبینی کرد که اصلاح BTC ممکن است در ۷۴,۰۰۰ دلار کاهش یابد – سطحی که با هزینه استخراج BTC که از کاهشهای بزرگ قبلی متوقف شده، همراستا است.
منبع: X
نتیجهگیری نهایی
- یک بحران خزانهداری BTC و انحلال ممکن است فرصتهای خرید بهتری را ارائه دهد.
- با این حال، اگر تاریخ تکرار شود، تخفیف ممکن است کمتر از ۷۴,۰۰۰ دلار نشود.
