فاز بازار خرسی معمولاً دورهای است که در آن خروج سرمایه غالب است و قیمت داراییها به سمت پایین روند مییابد. این الگو به وضوح در بازار آلتکوینها در سال جاری مشاهده شد.
در حالی که میانگین کاهش در بخش آلتکوینها به طور تقریبی ۲۸٪ بر اساس ارزش بازار است، دادهها نشان میدهد که توکنهای عرضه شده در سال ۲۰۲۵ با ضررهای بسیار بیشتری مواجه شدهاند. آلتکوینهای موجود نیز از این وضعیت در امان نماندند و فشار فروش در سراسر بازار گسترش یافت.
با نزدیک شدن به پایان سال، سوال کلیدی این است که آیا سال ۲۰۲۶ برای آلتکوینها سال بهتری خواهد بود؟
آلتکوینهای جدید بیشتر از دیگران آسیب دیدند…
شرایط بازار برای آلتکوینهای تازه عرضه شده نامساعد بود، زیرا بسیاری از آنها به طرز قابل توجهی زیر قیمتهای عرضه خود سقوط کردند. به طور خاص، این به سطوح رویداد تولید توکن (TGE) آنها اشاره دارد.
آلتکوینها به تمام ارزهای دیجیتالی غیر از بیتکوین و استیبلکوینها اطلاق میشود. بر اساس دادههای TradingView، این داراییها در زمان نگارش این مطلب حدود ۱.۷۷ تریلیون دلار ارزش بازار داشتند.
منبع: Memento
گزارش Memento Research نشان داد که ۸۴.۷۳٪ از آلتکوینهایی که این معیار را داشتند، زیر قیمتهای TGE خود معامله میشدند. در مقابل، تنها ۱۵.۳۰٪ بالای سطوح TGE خود باقی ماندند و برای معاملهگران که در زمان عرضه وارد شده بودند، مقداری سودآوری را حفظ کردند.
به طور کلی، دادهها نشان میدهد که سرمایهگذاری در آلتکوینهای تازه عرضه شده در طول سال ۲۰۲۵ عمدتاً غیرسودآور بوده است. با توجه به تداوم فاز بازار خرسی، این روند ممکن است به سال ۲۰۲۶ نیز کشیده شود.
آیا بازار آلتکوینهای وسیعتر در امان بود؟
آلتکوینهای تازه عرضه شده بیشترین آسیب را دیدند، اما بازار داراییهای وسیعتر نیز ضررهای قابل توجهی را متحمل شد و بیشتر سرمایهگذاران در وضعیت منفی قرار گرفتند.
در واقع، اکثریت توکنها اکنون وارد آنچه که به عنوان “منطقه قبرستان” توصیف میشود، شدهاند. به طور تکنیکی، این به این معنی است که حدود ۶۰٪ از توکنها بین ۷۰٪ تا ۹۹٪ در نمودارهای قیمت کاهش یافتهاند.
منبع: Memento
این ضعف حتی به ۱۰۰ ارز دیجیتال برتر نیز گسترش یافته است. از میان آنها، ۸۸ آلتکوین در سه ماه گذشته هیچ سودی را مشاهده نکردند. تنها ۱۱ آلتکوین توانستند در این دوره بالای کمترین قیمتهای سه ماهه خود باقی بمانند.
در زمان نگارش این مطلب، عملکرد میانگین این ۱۱ دارایی سودآور به طور تقریبی ۳۲۴٪ بود. Pippin [PIPPIN] با افزایش ۲,۳۵۴٪ در صدر گروه قرار داشت، در حالی که Sky [SKY] به عنوان ضعیفترین عملکرد با افزایش کمی بیش از ۲٪ شناخته شد.
روایت همچنان محرک اصلی است
با وجود خروج سرمایه مداوم از آلتکوینها، سرمایهگذاران همچنان به صورت انتخابی بر اساس روایتهای موجود سرمایهگذاری میکنند.
در این زمینه، روایت به بخشهای بازار اشاره دارد که سرمایه را جذب میکنند زیرا سرمایهگذاران انتظار دارند که آنها از بازار وسیعتر بهتر عمل کنند.
منبع: Artemis
در هفت روز گذشته، غالبترین روایتها شامل حریم خصوصی، توکنهای اجتماعی و خدمات استیکینگ بودند. این دستهها به ترتیب افزایشهای میانگین وزنی ۱۱.۱٪، ۱۰.۲٪ و ۷.۱٪ را تجربه کردند.
این الگو احتمالاً به سال ۲۰۲۶ ادامه خواهد یافت. به ویژه با توجه به اینکه سرمایهگذاران محتاط باقی میمانند و همچنان به داراییهای مبتنی بر روایت که پتانسیل بازدهی نسبتا قویتری در شرایط بازار نامشخص ارائه میدهند، تمایل دارند.
نتیجهگیری
- آلتکوینهای جدید به شدت زیر قیمتهای رویداد تولید توکن (TGE) خود افت کردند زیرا احساسات بازار به شدت خرسی باقی ماند.
- سال ۲۰۲۵ شاهد کاهش شدید بازار آلتکوینها بود.
