استیبلکوینها به سرعت در حال رشد هستند و سرمایهگذاران باید درک کنند که چگونه نقدینگی به طور پیوسته در بازارهای رمزارز جمع میشود.
دادههای Token Terminal نشان داد که ارزش بازار استیبلکوینها از کمتر از ۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۱۸ به ۳۱۰ میلیارد دلار در تاریخ ۲۴ دسامبر ۲۰۲۵ افزایش یافته است.
منبع: Token Terminal
این گسترش در کنار نوسانات کم در داراییهای اصلی رمزارز در همان دوره رخ داد.
به جای دنبال کردن حرکت قیمت، شرکتکنندگان بازار به نظر میرسید که ثبات سرمایه و انعطافپذیری را در اولویت قرار دادهاند. این روند نشاندهنده بلوغ ساختاری بود، نه افراطهای سفتهبازانه کوتاهمدت، در اکوسیستم رمزارز.
پس این تجمع نقدینگی واقعاً چه چیزی را درباره رفتار سرمایهگذاران نشان میدهد؟
USDT ستون فقرات رمزارزها را تقویت کرد
ارزش بازار USDT برای اولین بار در تاریخ ۲۴ دسامبر ۲۰۲۵ به رکورد تاریخی ۱۸۷ میلیارد دلار رسید.
منبع: CoinMarketCap
این نقطه عطف تأیید کرد که USDT به عنوان وسیله اصلی نقدینگی در مکانهای متمرکز و DeFi عمل میکند. دادههای DeFiLlama نشان داد که USDT بیش از ۶۰ درصد از کل عرضه در حال گردش استیبلکوینها را تشکیل میدهد.
اتر تقریباً ۵۴ درصد از عرضه استیبلکوینها را میزبانی کرد و به عنوان لایه اصلی تسویه حساب باقی ماند. ترون با حدود ۲۶ درصد در پی تقاضا برای انتقالهای استیبلکوین کمهزینه و با توان بالا قرار داشت.
منبع: DeFiLlama
سایر شبکههای رمزارز سهمهای کمتری را به خود اختصاص دادند که نشاندهنده توزیع تدریجی اما کنترلشده نقدینگی چند زنجیرهای است.
موقعیتگیری نقدینگی: آیا سرمایهگذاران آماده بودند؟
نمودارهای ارزش بازار استیبلکوین نشان داد که گسترش در حین تثبیت در بازارهای رمزارز تسریع شده و به موقعیتگیری دفاعی سرمایه اشاره دارد.
دادههای TradingView نشان داد که ارزش بازار استیبلکوینها در حال افزایش است بدون اینکه جذب قابل مقایسهای توسط داراییهای ریسکی صورت گیرد، که نشاندهنده صبر به جای ترس است.
نقدینگی در کنار ماند و آماده برای استفاده، که نشاندهنده موقعیتگیری عمدی بدون انتظار برای کاهش یا اصلاح قریبالوقوع است.
داراییهای توکنیزه شده تقاضای دلار زنجیرهای را تقویت کردند
تصاویر Token Terminal نشان داد که ارزش بازار کل داراییهای توکنیزه شده به رکورد تاریخی نزدیک به ۳۲۵ میلیارد دلار رسید.
استیبلکوینها در این ترکیب غالب بودند و داراییهای توکنیزه شده مانند کالاها، سهام و صندوقها را تحتالشعاع قرار دادند. این عدم تعادل نشاندهنده استیبلکوینها به عنوان نماینده اصلی ارزش واقعی در زنجیره است.
منبع: Token Terminal
داراییهای توکنیزه شده خزانهداری ایالات متحده به نزدیک ۷.۵ میلیارد دلار نزدیک شد که در دوره مشاهده شده به اوجهای تاریخی خود نزدیک میشود. این گسترش نشاندهنده افزایش تمایل به ابزارهای مالی مبتنی بر بلاکچین با بازده است.
به طور کلی، RWAs و استیبلکوینها نقش رمزارزها را در گردش نقدینگی جهانی دلار تقویت کردند.
چرخش نقدینگی تدریجی باقی میماند، نه تهاجمی
تاریخاً، افزایش عرضه استیبلکوینها پیش از افزایش فعالیت در بازارهای نقدی و مشتقات بوده است.
با این حال، دادههای اخیر نشان داد که نقدینگی عمدتاً در حالت پارک باقی مانده و به طور تهاجمی به آلتکوینها چرخش نکرده است. این الگو به موقعیتگیری محتاطانه اشاره دارد نه گرمای سفتهبازانه.
هرگونه چرخش بالقوه به نظر میرسید تدریجی و وابسته به ثبات کلان و مشارکت پایدار در زنجیره باشد.
شرکتکنندگان بازار به نظر میرسید که تمایلی به دنبال کردن ریسک بدون تأیید واضح از جهتگیری نداشته باشند. بنابراین، شرایط نقدینگی نشاندهنده آمادگی، نه اجرا بود.
آینده استیبلکوینها در مقیاس جهانی چه خواهد بود؟
تحلیلگران Bitwise در تاریخ ۱۷ دسامبر بیان کردند که عرضه استیبلکوینها ممکن است تا سال ۲۰۲۶ به ۵۰۰ میلیارد دلار برسد. آنها تأکید کردند که چنین مقیاسی استیبلکوینها را به طور محکم در مباحث کلان اقتصادی جهانی قرار میدهد.
با گسترش پذیرش، سیاستگذاران بازارهای نوظهور ممکن است استیبلکوینها را به عنوان عامل ناپایداری ارزهای داخلی متهم کنند.
Bitwise تأکید کرد که چنین اتهاماتی احتمالاً ضعفهای پولی محلی را منعکس میکند، نه اختلال ناشی از استیبلکوینها.
آنها اشاره کردند که استیبلکوینها قدرت مالی را به سمت کاربرانی که به دنبال قرار گرفتن در معرض دلار خارج از سیستمهای بانکی هستند، منتقل کردهاند. این تغییر ممکن است نظارتهای نظارتی را تشدید کند زیرا پذیرش استیبلکوینها به طور جهانی ادامه مییابد.
نتیجهگیری نهایی
- نقدینگی در کنار باقی ماند و نشان میدهد که سرمایهگذاران گزینهها را حفظ کردهاند به جای اینکه انتظار اصلاحات فوری قیمت را داشته باشند.
- رکورد تاریخی ۱۸۷ میلیارد دلاری USDT استیبلکوینها را به عنوان ستون فقرات ساختار نقدینگی در حال تحول رمزارزها تقویت کرد.
