Ethena یکی از بزرگترین بازندگان پس از سقوط بازار در اکتبر بود. ارزش کل قفل شده (TVL) این پروتکل، که عمدتاً به وسیله استیبل کوین با سوددهی USDe هدایت میشود، از ۱۴.۸ میلیارد دلار به ۷.۴ میلیارد دلار کاهش یافت.
در همین مدت، سرمایهگذاران به طور گستردهای از USDe خارج شدند. تنها در ماه اکتبر، ۵.۷ میلیارد دلار از این استیبل کوین خارج شد و این روند در دو ماه گذشته ادامه داشته و به مجموع ۸ میلیارد دلار رسید.
منبع: Dune
USDe بیشترین آسیب را دید زیرا کاهش شدید در اکتبر به طور جزئی ناشی از کاهش پیوند موقت آن در پلتفرم بایننس بود.
USDe از دیگر استیبل کوینها عقب مانده است
در واقع، نگاهی دقیقتر به بازارهای استیبل کوینهای با سوددهی نشان میدهد که خروجها بهویژه بر روی USDe متمرکز شده است.
در ۹۰ روز گذشته، در حالی که USDe با خروجهای گستردهای مواجه بود، محصولات مشابهی مانند sUSDS از Sky، syrupUSDC از Marple و دیگران جذب ورودهای قابل توجهی داشتند.
منبع: Stable Watch
کاهش ۶۲ درصدی ENA تقاضای جدیدی را جذب میکند
به عبارت دیگر، پس از سقوط، بیشتر سرمایهگذاران از USDe Ethena به دیگر استیبل کوینهای رقیب با سوددهی فرار کردند. این ریسکگریزی به وضوح بر روی ENA، توکن بومی پروتکل Ethena، مشهود بود.
پس از زنجیرهای از تصفیهها، ENA ۰.۵ دلار از دست داد و ۶۲ درصد کاهش یافته و به زیر ۰.۲ دلار در سهماهه چهارم رسید.
منبع: ENA/USDT، TradingView
در واقع، حجمهای معاملاتی که توسط OBV (حجم متوازن) ردیابی میشود به پایینترین سطح تاریخی کاهش یافته و نشاندهنده عدم علاقه در میان تسلط نزولی است.
اما سطوح کنونی مشابه پایینترین سطحهای اوت ۲۰۲۴ بودند و میتوانند فرصت خرید با تخفیف خوبی را در صورت بهبود بازار ارائه دهند.
جالب است که آرتور هایز، بنیانگذار صرافی BitMEX، داراییهای ETH خود را برای «داراییهای دیفای با بتای بالا» از جمله ENA فروخت.
طبق دادههای Lookonchain، هایز ۱.۲۲ میلیون ENA به ارزش ۲۵۷.۵ هزار دلار خریداری کرد. اما هایز تنها نبود.
در طول کاهش ۶۲ درصدی، عرضه ENA خارج از صرافیها افزایش یافت، بر خلاف کاهش سهماهه اول ۲۰۲۵.
این به این معنا بود که خرید در هنگام کاهش قیمت صورت میگرفت زیرا برخی از بازیگران از فرصت تخفیف برای افزایش exposure به ENA استفاده کردند.
منبع: Santiment
در مجموع، Ethena به عنوان یکی از قربانیان سقوط ۱۰ اکتبر ظاهر شد و ۸ میلیارد دلار خروج از USDe و کاهش ۶۲ درصدی قیمت ENA را به همراه داشت.
در حالی که USDe هنوز نتوانسته است بهبودی قوی داشته باشد، ENA در طول کاهش قیمت خریدهای فعال را تجربه کرد.
نتیجهگیری نهایی
- USDe Ethena از زمان رویداد تصفیه ۱۰ اکتبر، ۸ میلیارد دلار خروج داشته است.
- اگرچه احساسات نزولی ENA را ۶۲ درصد کاهش داد، بازیکنان کلیدی در حال خرید در زمان کاهش قیمت بودند.
