نکات کلیدی
چگونه کاهش ارزش استیبلکوینها بر بازارها تأثیر گذاشت؟
این موضوع منجر به تصفیههای اجباری و یک بحران بانکی در دیفای شد که خسارات را تسریع کرد.
وضعیت بخش چگونه است؟
استیبلکوینهای مصنوعی، بهویژه USDe، از زمان سقوط اکتبر نیمی از ارزش بازار خود را از دست دادهاند.
Alt HDs
کاهش ارزش استیبلکوینهای مصنوعی: درون بحران USDe و xUSD
از USDe تا xUSD: چگونه کاهش ارزش استیبلکوینها سقوط کریپتو را تسریع کرد
بازار کریپتو هنوز از عواقب سقوط 10 اکتبر رنج میبرد – یک زنجیره تصفیه که بهدلیل کاهش ارزش دلار مصنوعی Ethena، USDe، در صرافی بایننس آغاز شد.
در واقع، تام لی، مدیر ارشد سرمایهگذاری Fundstrat، این ویژگی تصفیه خودکار یا ADL را بهعنوان یک “اشکال” توصیف کرد که باید با کشیدن دادههای قیمت از سایر مکانها اصلاح میشد. او افزود که این زنجیره سرمایه را نابود کرده و نقدینگی بازار را تضعیف کرد.
کاهش ارزش USDe و خطرات دلار مصنوعی
برای کسانی که آشنا نیستند، ADL (کاهش خودکار) مانند یک درخواست مارجین عمل میکند و زمانی که قیمت زیر آستانههای خاص وثیقه میافتد، موقعیتها را میبندد.
کاهش ارزش USDe منجر به تصفیههای اجباری در بایننس شد و به سرعت به سایر پلتفرمها گسترش یافت.
در 10 اکتبر، USDe، یک دلار مصنوعی که برای پیگیری دلار آمریکا با نسبت 1:1 طراحی شده بود، بهطور موقت به 0.65 دلار افت کرد، که تقریباً 40% کاهش ارزش بود، برای چند دقیقه.
از آنجا که بیشتر معاملهگران فیوچرز نیز از USDe بهعنوان وثیقه استفاده میکنند، موقعیتهای آنها بهطور اجباری تصفیه شد.
منبع: USDe در بایننس در مقایسه با Kraken در سقوط اکتبر
همچنین مدتی طول کشید تا سازندگان بازار بتوانند به بایننس دسترسی پیدا کنند و نقدینگی لازم را برای بازگرداندن بازار تأمین کنند، که این موضوع زنجیره را عمیقتر کرد.
سایر پلتفرمها و جفتهای دارایی نیز تحت تأثیر قرار گرفتند. مکانهایی مانند Hyperliquid نیز ADL را فعال کردند تا اطمینان حاصل کنند که پلتفرم solvent است.
نتیجه نهایی؟ تقریباً 20 میلیارد دلار از موقعیتها نابود شد، معاملهگران را دلسرد کرد و برخی موارد خودکشی را به دنبال داشت.
بازار پس از این سقوط هرگز به حالت قبل بازنگشت. هفتههای بعد، BTC زیر 110 هزار دلار و 100 هزار دلار شکست. اکنون، برای حفظ قیمت بالای 90 هزار دلار تلاش میکند.
با این حال، هرج و مرج در اکتبر به پایان نرسید.
گسترش بحران دیفای
در 04 نوامبر، اکوسیستم دیفای شاهد یک گسترش دیگر بود که به یک رویداد کاهش ارزش مرتبط با xUSD، یک استیبلکوین مصنوعی با بازده از Stream Finance، مربوط میشد.
برای کسانی که آشنا نیستند، xUSD، مانند بیشتر استیبلکوینهای با بهره، سپردهها را از کاربران میپذیرد و سپس آنها را در استراتژیهای “تولید بازده” به کار میگیرد. با این حال، استراتژیها و ذخایر باید قابل ردیابی و تأیید باشند.
منبع: Coingecko
برای xUSD، همه چیز مبهم بود و 93 میلیون دلار از داراییهای کاربران به یک صندوق خارجی گم شد که منجر به وحشت، کاهش ارزش و بازخریدها در داراییهای مرتبط شد. حدود +40 میلیارد دلار از نقدینگی دیفای طی چند روز نابود شد.
با این حال، xUSD هرگز نتوانسته است ارزش 1:1 خود را بازیابی کند و تیم آن سکوت کرده است و کاربران را با خسارات قابل توجهی تنها گذاشته است.
سرمایهگذاران اکنون از استیبلکوینهای مصنوعی دوری میکنند و ارزش بازار USDe از 10 اکتبر به نصف کاهش یافته است.
منبع: Coingecko
