نکات کلیدی
چرا SOL در پایان سهماهه سوم بهتر از ETH عمل کرده است؟
جریانهای نهادی، افزایش پذیرش DAT و بهروزرسانیهای زنجیرهای سولانا، حرکات قیمتی را به وجود آورد و SOL را ۴.۰۶٪ در مقابل کاهش ۵.۶۸٪ ETH در سپتامبر بالا برد.
آینده نسبت SOL/ETH چه خواهد بود؟
شکست بالای ۰.۰۵۵ میتواند اوجهای سهماهه دوم را دوباره آزمایش کند، در حالی که تسلط SOL و جریانهای پیشرو در بخش، داستان برتری آن در سهماهه چهارم را حفظ میکند.
سپتامبر ماهی عمدتاً نزولی برای بازار کریپتو بود.
VanEck گزارش داد که از ۳۵ توکن اصلی بومی زنجیرهای که ردیابی میشوند، ۲۳ توکن کاهش ارزش را تجربه کردند که نمایانگر ۶۵٪ از توکنهای افت کرده در طول ماه است. با این حال، سولانا [SOL] روند را شکست.
۲ میلیارد دلار در استیبلکوینهای جدید (۱۴.۳ میلیارد دلار در مجموع)، ۶۰٪ سهم در سهام توکنیزه شده و بهروزرسانیهای عمدهای مانند Alpenglow و Firedancer، قدرت SOL را در مقابل اتریوم [ETH] تقویت کرد. اما آیا سهماهه چهارم میتواند این شتاب را حفظ کند؟
DATهای سولانا فاصله را با خزانههای اتریوم کاهش میدهند
سپتامبر شاهد ادامه رشد خزانههای دارایی دیجیتال (DAT) بود.
در حالی که Bitmine Immersion (BNMR) با بیش از ۱۱ میلیارد دلار در ETH هنوز پیشتاز است، سولانا به آرامی در حال نزدیک شدن است. در سپتامبر، Forward Industries (۱.۵ میلیارد دلار) و Helius (۵۰۰ میلیون دلار) بهطور زنده راهاندازی شدند و تقاضای SOL را افزایش دادند.
در واقع، DATهای سولانا اکنون تخمین زده میشود که ۲.۵٪ از کل عرضه SOL را در اختیار دارند و شایعاتی مبنی بر شکلگیری بیشتر وجود دارد. بهطور فنی، این یک افزایش بیش از ۲۳۳٪ در داراییهای خزانه SOL است که از ۴.۲ میلیون در ابتدای سپتامبر به این مقدار رسیده است.
منبع: Blockworks
در مقایسه، خزانههای DAT اتریوم تنها ۳۵٪ به ۴.۲ میلیون افزایش یافتهاند.
بهطور فنی، انباشت سولانا تقریباً شش برابر اتریوم بود. با این حال، خزانههای ETH ۳.۵۶٪ از عرضه را تشکیل میدهند که ۴۲٪ بیشتر از SOL است، به لطف عرضه محدودتر ۱۲۰.۷ میلیون اتریوم در مقابل ۵۴۲ میلیون سولانا.
این واگرایی اهمیت دارد. توکنومیکس ممکن است در حال حاضر قدرت قیمت SOL را کاهش دهد، اما در زیر سطح، این موضوع فشار واقعی به ETH وارد میکند، بهطوری که سپتامبر بهوضوح این روند را افزایش داده و به برتری مشابه در سهماهه چهارم اشاره میکند.
رقابت برای تسلط بر زنجیره داغتر میشود
هم سولانا و هم اتریوم در فصل بهروزرسانی عمیق هستند.
بهروزرسانی Alpenglow سولانا با ۹۹٪ تأییدیه به تصویب رسید و زمان نهایی بلوک را از ۱۲ ثانیه به ۱۵۰ میلیثانیه کاهش داد، در حالی که بهروزرسانی Firedancer محدودیت حداکثر واحد محاسباتی در هر بلوک را حذف خواهد کرد.
به نظر میرسد جریانهای نهادی در حال حاضر تأثیرات زنجیرهای این بهروزرسانیها را پیشبینی میکنند. بخش RWA سولانا در ۳۰ روز گذشته ۴۰٪ افزایش یافته است که تقریباً ۳ برابر رشد اتریوم است و فشار رقابتی رو به رشد را نشان میدهد.
منبع: RWAxyz
در همین حال، نقشهراه مقیاسپذیری اتریوم وارد مرحله بعدی خود میشود.
بهروزرسانی برنامهریزیشده Fusaka در دسامبر ۲۰۲۵ برای بهبود مقیاسپذیری بلاکچین لایه ۲ طراحی شده است و هزینهها را کاهش داده و از پذیرش گستردهتر L2 حمایت میکند که بخشی اساسی از اکوسیستم اتریوم است.
اما آیا بهروزرسانی Alpenglow سولانا در سال ۲۰۲۶ میتواند کارها را مختل کند؟ در حال حاضر، به نظر میرسد که این احتمال وجود دارد، با SOL که بهتر عمل میکند، جریانهای RWA در حال افزایش است و پذیرش DAT در حال شتاب است، که فشار واقعی به تسلط ETH وارد میکند.
شکست SOL/ETH برای تعیین رهبری سهماهه چهارم
با وجود عرضه بیش از حد سولانا، هنوز هم از اتریوم پیشی گرفته است.
این نشان میدهد که جریانهای نهادی و تسلط زنجیرهای بهطور مستقیم به حرکات قیمتی تبدیل میشوند.
پشتیبانی از این موضوع، SOL در پایان سپتامبر با ۴.۰۶٪ افزایش در مقابل کاهش ۵.۶۸٪ ETH بسته شد و اولین برتری آن از آوریل بود.
نتیجه؟ SOL/ETH با ۱۰.۶٪ بسته شد که نشاندهنده چرخش سرمایه از ETH به SOL است در حالی که معاملهگران به دنبال آلفا هستند. حمایت ۰.۰۵ بهخوبی حفظ شد و دو کف بالاتر شکل گرفت که ساختار شکست را دستنخورده نگه داشت.
منبع: TradingView (SOL/ETH)
بدون شک، شکست بالای ۰.۰۵۵ میتواند SOL/ETH را به اوجهای سهماهه دوم بازگرداند.
با این حال، با توجه به اینکه جریانهای نهادی به سولانا سرازیر میشوند و تسلط آن در حال پیشی گرفتن از اتریوم در بخشهای کلیدی است، این تنظیمات به نظر قوی میرسد و برتری SOL در سهماهه چهارم در مقابل رقیب بزرگ L1 خود همچنان در دسترس است.
