از زمان راهاندازی، آلتکوینها سعی کردهاند هویت خود را شکل دهند.
بهویژه، سال 2025 این جدایی را بهطور کامل به نمایش گذاشته است. حتی با اینکه شاخص فصل آلتکوینها در حال کاهش است، چند نام هنوز موفق به جدا شدن از بیتکوین [BTC] شدهاند که نشاندهنده تغییر تدریجی در ساختار بازار است.
اتریوم [ETH] نمونه بارزی از این موضوع است.
البته، در سهماهه چهارم، اتریوم 1.17% از بیتکوین عقبتر بود، اما ETH بهطور مداوم بهروزرسانیهای معناداری را پشت سر هم انجام داده است. در این شرایط، سوال واقعی این است: آیا این واگرایی بالاخره در سال 2026 به نتیجه خواهد رسید؟
چرخش بازار پتانسیل اتریوم را برجسته میکند
تغییری زیرساختی در بازار در حال وقوع است.
پس از دو شمع قرمز متوالی در ماه، تسلط بیتکوین (BTC.D) به زیر 60% رسیده و در حال حاضر در تلاش است تا این سطح را دوباره به دست آورد.
در همین حال، شاخص فصل آلتکوینها (ASI) در زمان نگارش از 43 به 37 کاهش یافته است.
معمولاً، کاهش ASI با افزایش BTC همزمان میشود زیرا سرمایهگذاران به سمت دارایی غالب جذب میشوند. اما این بار، هر دو بهطور همزمان در حال کاهش هستند، که نشان میدهد بازار خارج از الگوی معمول خود عمل میکند.
منبع: TradingView (BTC.D)
طبق گزارش AMBCrypto، این تغییر قدرت زیرساختی ETH را نشان میدهد.
حتی با اینکه بخش زیادی از سرمایه بازار در حاشیه باقی مانده است، ETH.D دسامبر را با افزایش 2% آغاز کرد. علاوه بر این، نسبت ETH/BTC 2.08% افزایش یافته است که فرضیهای را تقویت میکند که اتریوم در حال شکلگیری قدرت نسبی است.
چرا این موضوع اهمیت دارد؟ این واگرایی میتواند نشانهای از تغییر رفتار سرمایهگذاران به سمت لایههای اول قوی باشد. اگر معیارهای زنجیرهای همسو شوند، آیا این چرخش میتواند اتریوم را در برابر بیتکوین در سال 2026 بالاتر ببرد؟
در حالی که احساسات عقبمانده است، عرضه اتریوم به شدت قفل شده است
ETH استیکینگ نشاندهنده تعهد قوی بلندمدت است.
معیارهای زنجیرهای این موضوع را تأیید میکنند: کل ارزش استیک شده (TVS) بهطور ثابت بالای 36 میلیون نگهداشته شده است، حتی در میان ترسهای گسترده بازار. بهطور ساده، سرمایهگذاران همچنان در حال قفل کردن بیشتر ETH برای دریافت پاداشهای استیکینگ و بازده هستند.
به این موضوع اضافه کنید که ذخایر صرافی اتریوم همچنان در حال کاهش است. از ابتدای سهماهه چهارم، نزدیک به 1.2 میلیون ETH از صرافیها خارج شده است که نشاندهنده تعهد قوی و بلندمدت از سوی دارندگان است.
منبع: Glassnode
قابل توجه است که این تابآوری وقتی با بیتکوین مقایسه میشود، حتی بیشتر مشخص میشود. همانطور که نمودار بالا نشان میدهد، تنها 8.84% از اتریوم در صرافیها باقی مانده است که تقریباً نصف 14.8% بیتکوین است.
این بهوضوح به یک ذهنیت بلندمدت “HODL و استیک” در میان دارندگان ETH اشاره دارد. بهطور ساده، اتریوم سهم بسیار بالاتری از عرضه خود را نسبت به بیتکوین قفل کرده است و این امر باعث ایجاد نقدینگی تنگتر در بازار میشود.
در این زمینه، تابآوری اتریوم در نمودارها تصادفی نیست. حتی در میان ترسهای گسترده بازار، این اعتقاد ناشی از اصول بنیادی است. بنابراین، سوال این است: آیا این واگرایی بالاخره به نتیجه خواهد رسید؟
معیارهای زنجیرهای واگرایی ETH از BTC را نشان میدهند
برای اتریوم، سال 2025 بهعنوان سال دو راهاندازی بزرگ شکل میگیرد.
اولین آن ارتقاء Pectra بود که با ارتقاء Fusaka دنبال شد. معیارهای زنجیرهای تأثیر این تغییرات را نشان میدهند: تراکنشهای هفتگی از 1.55 میلیون به 1.66 میلیون در ماه افزایش یافته است که نشاندهنده پذیرش قویتر شبکه است.
با توجه به روندهای انباشت ETH، واضح است که این ارتقاءها فعالیتهای زنجیرهای معناداری را بهوجود میآورند. بهطور خلاصه، اتریوم موقعیت خود را بهعنوان یک لایه اول غالب تقویت میکند، با استفاده و عرضه قفل شده بلندمدت.
منبع: TradingView (ETH/USDT)
در این شرایط، یک سال 2026 صعودی بهنظر میرسد.
از نظر فنی، اتریوم در حال شروع به واگرایی از بیتکوین است، که با اصول زنجیرهای مانند افزایش تعامل شبکه و روندهای انباشت که عرضه مایع ETH را تنگتر میکند، پشتیبانی میشود.
در این زمینه، اتریوم بهنظر میرسد در موقعیت مناسبی برای بهرهبرداری از رشد شبکه و چرخش سرمایه قرار دارد و احتمالاً زمینه را برای عملکرد بهتر در برابر بیتکوین در سال آینده فراهم میکند.
نتیجهگیری
- فعالیت قوی زنجیرهای اتریوم، رشد استیکینگ و کاهش ذخایر صرافیها، قدرت فزاینده شبکه و اعتقاد بلندمدت دارندگان را نشان میدهد.
- ارتقاءهای شبکه، روندهای انباشت و نقدینگی تنگ میتواند اتریوم را در موقعیتی قرار دهد که احتمالاً در برابر بیتکوین عملکرد بهتری داشته باشد، زیرا چرخش بازار به سمت لایههای اول قویتر است.
