بیتکوین به هفته FOMC با وضعیتی غیرمعمول و شکننده وارد میشود.
بازار با نقدینگی ضعیف، انتظارات کاهش نرخ که در گذشته بهخوبی اجرا نشده و یک عامل کلان جدید و غیرمنتظره که اکنون یکی از قویترین همبستگیهای بیتکوین [BTC] است، دست و پنجه نرم میکند.
اضافه کنید استرس ماینرها و اعداد کند، بازاری که ممکن است به یک نقطه عطف بزرگ نزدیکتر از آنچه به نظر میرسد، باشد.
ورود به هفته FOMC
احتمالات بهطور قاطع به سمت کاهش نرخ اشاره میکنند: بازارها ۸۷.۲٪ احتمال کاهش به ۳.۵۰٪-۳.۷۵٪ را قیمتگذاری کردهاند و تنها ۱۲.۸٪ انتظار تغییر ندارند.
منبع: CME FedWatch
اما اگر دو کاهش قبلی راهنمایی باشد، معاملهگران باید محتاط باشند. پیش از تصمیمات سپتامبر و اکتبر، BTC شاهد افزایشهای کوچک پیش از FOMC، یک جهش کوتاه پس از اعلام و سپس کاهش بود.
این بار وضعیت مشابه به نظر میرسد.
منبع: CryptoQuant
ذخایر صرافیها از حدود ۲.۹۵ میلیون BTC در آگوست به نزدیک ۲.۷۶ میلیون BTC در حال حاضر کاهش یافته است، بنابراین تقاضای نقطهای ضعیفتر است.
منبع: Cryptoquant
نرخهای تأمین مالی نیز در برخی مواقع منفی شدهاند، با اهرمهای ناپایدار. با دادههای مهم ایالات متحده که تا پنجشنبه منتشر میشود، نوسانات ممکن است قبل از اینکه فدرال رزرو حتی صحبت کند، افزایش یابد.
و در اینجاست که چاپ کلان اخیر اهمیت پیدا میکند. همانطور که مت منا، استراتژیست تحقیقاتی کریپتو در ۲۱Shares، به AMBCrypto گفت،
“دادهها نشان میدهند که تورم پایدار باقی مانده و دوباره شتاب نمیگیرد – دقیقاً پسزمینهای که بازارها برای حفظ اعتماد به تسهیلهای ادامهدار فدرال رزرو نیاز دارند.”
جزئیات بیشتر…
نقدینگی بانکهای مرکزی جهانی بهندرت تغییر کرده است از سال ۲۰۲۲، در محدوده ۲۸ تریلیون تا ۳۰ تریلیون دلار گیر کرده است. این همان محدودهای است که قبلاً بیتکوین را در فازهای انباشت کند و جانبی نگه داشته بود، نه در افزایشهای انفجاری.
منبع: Alphractal
حتی تغییر سالانه در نقدینگی نیز چیزی است که ما قبلاً میدانیم: زمانی که منفی میشود، این دورهها یکی از بهترین مناطق انباشت بلندمدت برای BTC بودهاند.
منبع: Alphractal
اما توسعهی شگفتانگیزترین در خارج از ایالات متحده کاملاً رخ میدهد.
منبع: Alphractal
در میان بانکهای مرکزی بزرگ، بانک مرکزی هند اکنون قویترین همبستگی را با قیمت بیتکوین نشان میدهد. BTC به تغییرات نقدینگی جهانی واکنش نشان میدهد، نه فقط فدرال رزرو.
این با جریان سرمایههای کنار گذاشته شده همراستا است. همانطور که منا اشاره کرد،
“با بیش از ۱۰ تریلیون دلار در صندوقهای بازار پول و ETFهای با درآمد ثابت، کاهش بازدهها این وسایل را بهطور ساختاری کمتر جذاب میکند و احتمال چرخش به داراییهای پرریسک را افزایش میدهد – که بهطور تاریخی یک نیروی محرکه قوی برای بیتکوین بوده است.”
و اینجاست که همه چیز به هم متصل میشود
نوار هش اکنون به حالت نزولی تغییر کرده است. این زمانی ظاهر میشود که درآمد ماینرها کاهش مییابد و اپراتورهای ضعیفتر شروع به خاموش کردن دستگاهها میکنند.
در عین حال، NUPL دارندگان کوتاهمدت نیز به منطقه منفی رفته است، که تسلیم را در میان خریداران اخیر روشن میکند.
منبع: X
در آخرین نمودار، STH-NUPL از حدود +۰.۰۵ در سپتامبر به تقریبا -۰.۱۵ در نوامبر کاهش یافته است. این یکی از تندترین کاهشها از سال ۲۰۲۲ است.
این ترکیب استرس ماینرها و وحشت کوتاهمدت معمولاً در اطراف نقاط پایین بزرگ بیتکوین تجمع میکند، حتی اگر نوسانات قیمت در کوتاهمدت ادامه داشته باشد.
نتایج نهایی
- بیتکوین با استرس ماینرها، نقدینگی ضعیف و یک همبستگی جدید نادر به هفته FOMC وارد میشود.
- بازگشت تمیز به سطوح کلیدی ممکن است به نحوه هضم انتظارات تسهیل و اینکه آیا سرمایههای کنار گذاشته شده در نهایت چرخش میکنند، بستگی داشته باشد.
