نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV) اتریوم به زیر آستانه بحرانی 0.8 سقوط کرد و این آلتکوین را در ناحیه نادر انباشت تاریخی قرار داد.
این معیار زنجیرهای نشان داد که ETH زیر ارزش واقعی خود معامله میشود، شرایطی که قبلاً در زمانهای پایین بازارهای بزرگ مشاهده شده بود.
بر اساس دادهها، قرائتهای مشابهی در دسامبر 2018، مارس 2020 و ژوئن 2022 قبل از ثبت پایینترین سطحهای چرخه اتریوم مشاهده شد. این زمینه تاریخی توجه سرمایهگذاران بلندمدت را دوباره جلب کرد، با وجود اینکه هیچ کاتالیزور صعودی فوری وجود نداشت.
با این حال، این معیار بیشتر به ارزیابی ارزش اشاره داشت تا جهت قیمت آینده. در عوض، نشان میداد که خستگی فروشندگان پس از ماهها ضعف شدت گرفته است.
در نتیجه، اتریوم وارد دوره دیگری شد که در آن سرمایهگذاران بلندمدت به طور تاریخی فعال میشدند، در حالی که شرکتکنندگان گستردهتر بازار همچنان عدم قطعیت کلان اقتصادی را در برابر بهبود اصول بلاکچین ارزیابی میکردند.
ورودها از خروجها بیشتر بود با وجود بهبود
دادههای جریان نقدی نشان داد که اتریوم در آخرین جلسه حدود 62.64 میلیون دلار جریان خالص تبادل ثبت کرده است. این قرائت نشان داد که ETH بیشتری به صرافیها وارد شده است تا اینکه از آنها خارج شود، حتی در حالی که قیمت بالای پایینهای اخیر تثبیت شده است.
این نوع فعالیت معمولاً نشاندهنده آمادهسازی داراییها برای معامله است تا اینکه انباشت واقعی از طریق برداشتهای صرافی را نشان دهد.
با این حال، ورودها نسبت به اوجهای تاریخی بزرگتر که در نمودار قابل مشاهده است، نسبتاً متعادل باقی ماند و نشان میدهد که فعالیت صرافیها به سطح وحشت نرسیده است.
در همین حال، اتریوم به بهبود خود ادامه داد بدون اینکه فشار فروش شدیدی در بازارهای نقدی ایجاد کند.
ترکیب این عوامل نشاندهنده بازاری بود که به طور مداوم به صرافیها نقدینگی ارائه میکرد در حالی که خریداران موجودی در دسترس را جذب میکردند.
این تعادل از فشار نزولی بیش از حد جلوگیری کرد، اگرچه همچنین نشان میدهد که معاملهگران همچنان مایل به تغییر موقعیتهای خود بودند به جای اینکه به طور کامل به ذخیرهسازی بلندمدت متعهد شوند.
معاملهگران با اهرم با وجود تأمین مالی نرم، ریسک خود را افزایش دادند
فعالیت مشتقات تقویت شد زیرا مشارکت در بازار در سراسر قراردادهای آتی دائمی گسترش یافت.
منافع باز 3.25% افزایش یافت و به 11.1092 میلیارد دلار رسید و نشان داد که معاملهگران موقعیتهای باز بیشتری را افزایش دادهاند در حالی که اتریوم در نزدیکی سطوح فعلی تثبیت شده است.
نرخهای تأمین مالی مثبت باقی ماندند و به 0.00699 رسید، هرچند که این معیار در 24 ساعت گذشته 25.41% کاهش یافته است. این ترکیب نشان میدهد که معاملهگران بلندمدت هنوز برای حفظ موقعیتهای خود هزینه بیشتری پرداخت میکنند، اما اعتماد به صعود نسبت به جلسه قبلی کاهش یافته است.
به جای کاهش ریسک، شرکتکنندگان به افزودن قراردادها ادامه دادند در حالی که محیط تأمین مالی کمتری را پذیرفتند.
بنابراین، بازار مشتقات نشاندهنده خوشبینی اندازهگیری شدهای بود تا حدس و گمان تهاجمی.
آیا اتریوم میتواند بالای حمایت بازپسگیری شده باقی بماند؟
اتریوم [ETH] منطقه 1,800 دلار را پس از بهبود شدید از پایینترین سطح اوایل ژوئن نزدیک به 1,560 دلار بازپس گرفت.
خریداران به طور مکرر پایینهای بالاتر را در طول ژوئیه دفاع کردند و اجازه دادند قیمت در نزدیکی مقاومت بعدی در حدود 2,000 دلار تثبیت شود.
شاخص قدرت نسبی نیز به 57.16 بازگشت، در حالی که میانگین متحرک آن در 49.84 قرار داشت که تأیید میکند قدرت خرید پس از خروج از منطقه عمیق فروش بهبود یافته است.
با این حال، RSI هنوز زیر شرایط خرید بیش از حد باقی ماند و فضایی برای ادامه تثبیت یا تجدید انباشت باقی گذاشت.
قیمت همچنین به تجارت زیر مقاومت اصلی 2,000 دلار ادامه داد که قبلاً به عنوان حمایت قبل از کاهش ژوئن عمل کرده بود.
اگر خریداران کنترل را بالای 1,800 دلار حفظ کنند، اتریوم به حفظ ساختار فنی بهبود یافته خود ادامه خواهد داد.
با این حال، عدم دفاع از آن سطح احتمالاً تمرکز را به حمایت پایینتر در حدود 1,564 دلار بازمیگرداند، جایی که خریداران قبلاً کنترل را دوباره به دست آوردند.
این همه چه معنایی دارد؟
به طور خلاصه، اتریوم سیگنالهای متناقضی را به جای یک روایت یکسویه ارائه کرد.
نسبت MVRV تاریخی پایین، استدلال ارزشگذاری بلندمدت را تقویت کرد، در حالی که افزایش منافع باز نشاندهنده مشارکت پایدار معاملهگران بود.
با این حال، ورودهای صرافی نشان داد که ETH بیشتری به مکانهای معاملاتی بازمیگردد تا اینکه برای نگهداری بلندمدت از آنها خارج شود.
ترکیب این عوامل نشان میدهد که اعتماد به نفس بهبود یافته است، اما احتیاط همچنان شکلدهنده موقعیتهای بازار است زیرا سرمایهگذاران ارزشگذاری جذاب را در برابر عدم قطعیتهای باقیمانده متعادل میکنند.
خلاصه نهایی
- اتریوم به طور تاریخی undervalued به نظر میرسید، اما جریانهای خالص صرافی نشان داد که سرمایهگذاران هنوز انعطافپذیری را به جای اعتقاد بلندمدت ترجیح میدهند.
- تنظیم ETH بهبود یافته است، اما حفظ بالای 1,800 دلار میتواند تعیین کند که آیا خریداران کنترل را حفظ میکنند.
