خرسها پس از کاهش ۲۳ درصدی بیتکوین در سهماهه چهارم، بهطور جدی برای کسب سود بیشتر در پایان سال آماده شدند.
طبق گزارش CryptoQuant، سطح فشار فروش بیتکوین از افت اوایل ۲۰۲۵ در دوران جنگهای تعرفهای ترامپ فراتر رفته است، که این موضوع با کاهش شدید در معیار نسبت خرید و فروش Taker نشان داده شده است.
منبع: CryptoQuant
فروشندگان کوتاه بیتکوین [BTC] در پنج روز گذشته دوباره سلطه خود را به دست آوردهاند، زیرا تقاضا برای ETF در طول تعطیلات کریسمس بهطور بیشتری کاهش یافته و احساسات کلی نیز ضعیف بوده است.
کاهش علاقه نهادی به سطوح ۲۰۲۴
از ۱۸ دسامبر، محصولات ETF اسپات ایالات متحده شاهد خروج خالص روزانه متوالی بودهاند. این موضوع بخشی از کاهش تقاضا برای ETFها از اواسط اکتبر است.
منافع باز در بورس کالای شیکاگو نیز بهطور قابل توجهی کاهش یافته و برای اولین بار از سپتامبر ۲۰۲۴ به زیر ۱۰ میلیارد دلار رسیده است، که نشاندهنده تغییر واضحی به سمت ریسکگریزی در میان سرمایهگذاران نهادی است.
منبع: Velo
کاهش مشارکت نهادی عمدتاً ناشی از شکست استراتژی تجارت پایه بوده است. این استراتژی شامل خرید ETFهای اسپات در حالی است که یک موقعیت معادل در قراردادهای آتی CME کوتاه میشود تا بازدهی کسب شود.
این بازدهی در اوایل ۲۰۲۵ به نزدیک ۱۰ درصد رسید، اما از آن زمان به حدود ۵ درصد کاهش یافته و این تجارت را برای صندوقهای پوشش ریسک و سایر بازیگران بزرگ کمتر جذاب و پرخطر کرده است.
با تقاضای محدود برای ETF و عدم وجود هرگونه کاتالیزور قوی، برخی تحلیلگران پیشبینی کردهاند که ممکن است قیمت به زیر ۸۰ هزار دلار در اوایل ۲۰۲۶ کاهش یابد.
با این حال، فروشندگان با اهرم ممکن است به سرعت تصفیه شوند اگر بیتکوین به ۹۰,۶۰۰ دلار افزایش یابد. حدود ۳ میلیارد دلار فروش کوتاه با اهرم در این سطح قرار دارد و هدف فوری دیگری در ۸۸.۷ هزار دلار در صورت جستجوی نقدینگی وجود دارد.
منبع: CoinGlass
از سوی دیگر، موقعیتهای خرید با اهرم در ۸۳.۹ هزار دلار و ۸۶.۱ هزار دلار نیز ممکن است در صورت نوسانات شدید تصفیه شوند.
جالب اینجاست که بازیکنان گزینهها نیز روی سطوح مشابهی شرطبندی کردهاند. طبق دادههای Arkham، بالاترین حجمهای گزینهها در ۲۴ ساعت گذشته بر روی ۸۵ هزار دلار برای کاهش احتمالی و ۸۸ هزار دلار و ۹۰ هزار دلار برای اهداف افزایش احتمالی متمرکز بوده است.
منبع: Arkham
در مجموع، موقعیتگیریها بهدنبال نوسانات قیمتی در محدوده در سال جدید هستند، در حالی که بازیگران بزرگ بهطور فعال برای ریسک نزولی به ۸۵ هزار دلار دوباره پوشش ریسک میکنند.
نتیجهگیری نهایی
- فروشندگان کوتاه بیتکوین در پایان سال به شدت فعال شده و به دنبال کاهش احتمالی دیگری به ۸۵ هزار دلار هستند.
- تقاضای نهادی برای بیتکوین کاهش یافته و منافع باز CME به سطوح ۲۰۲۴ رسیده است.
