نکات کلیدی
آیا پیتر شیف در مورد تسلط طلا بر بیت‌کوین درست می‌گوید؟
تا حدی. طلا از اوت تاکنون حدود ۲۵-۲۷٪ بهتر از بیت‌کوین عمل کرده است، اما بیت‌کوین هنوز هم از ابتدای سال ۱۷٪ افزایش داشته است.
چه چیزی باعث این انحراف شده است؟
رشد طلا نشان‌دهنده تقاضای امن در میان تنش‌های ژئوپولیتیکی است، در حالی که اصلاح بیت‌کوین ناشی از ۹ میلیارد دلار تصفیه‌های اهرمی بوده است — نه ضعف بنیادی.
صعود اخیر طلا به یک رکورد جدید و کاهش شدید بیت‌کوین دوباره بحث قدیمی را احیا کرده است.
این توسعه اخیر باعث شده است که اقتصاددان و منتقد دیرینه بیت‌کوین، پیتر شیف، انتقادات خود از بیت‌کوین را تشدید کند.
شیف بازار خرسی بیت‌کوین را پیش‌بینی می‌کند
در تاریخ ۱۶ اکتبر، شیف در X اعلام کرد که “طلا در حال خوردن ناهار بیت‌کوین است”، و ادعا کرد که بیت‌کوین “از اوج خود در اوت، ۳۲٪ نسبت به طلا کاهش یافته است.”
این اظهارنظر در حالی مطرح می‌شود که طلا به رکورد جدیدی نزدیک به ۴۳۰۰ دلار رسیده است.
منبع: X
او هشدار داد که بازار خرسی بیت‌کوین در حال حاضر “خشن” خواهد بود و از سرمایه‌گذاران خواست که “طلاهای بی‌ارزش خود را بفروشند و چیز واقعی را بخرند.”
این اظهارات به سرعت ویروسی شد و بیش از نیم میلیون بازدید به دست آورد و نظرات مختلفی را در جامعه کریپتو تقسیم کرد.
شیف که به خاطر بدبینی مداوم خود نسبت به بیت‌کوین و حمایت از طلا فیزیکی شهرت دارد، در گذشته نیز در زمان اصلاحات بازار اظهارات مشابهی داشته است.
چگونه بیت‌کوین از اوت تاکنون روند داشته است
داده‌های بررسی شده توسط AMBCrypto داستان پیچیده‌تری را روایت می‌کنند.
بر اساس داده‌های TradingView، بیت‌کوین از اوایل اوت حدود ۱۴٪ در برابر دلار کاهش یافته است. این ارز از بالای ۱۲۰,۰۰۰ دلار به حدود ۱۰۸,۰۰۰ دلار پس از فروش‌های ناشی از تصفیه هفته گذشته کاهش یافته است.
منبع: TradingView
در همین مدت، طلا به شدت افزایش یافته و حدود ۲۶٪ از حدود ۳,۴۰۰ دلار در هر اونس به ۴,۲۹۱ دلار در هر اونس رسیده است، طبق BullionVault.
منبع: BullionVault
به طور کلی، این بدان معناست که ارزش بیت‌کوین نسبت به طلا واقعاً تضعیف شده است، اما حدود ۲۵-۲۷٪. جهت‌گیری استدلال شیف درست است، اگرچه میزان کاهش ممکن است بیش از حد بیان شده باشد.
تحلیل همبستگی بیت‌کوین و طلا
داده‌های تاریخی از Newhedge نشان می‌دهد که همبستگی بین بیت‌کوین و طلا همچنان ضعیف است و اغلب بین مثبت و منفی نوسان می‌کند.
در حالی که طلا در زمان اضطراب کلان اقتصادی و کاهش بازده‌ها تمایل به افزایش دارد، بیت‌کوین بیشتر شبیه یک دارایی پرریسک با بتای بالا عمل می‌کند — به چرخه‌های نقدینگی، جریان‌های ETF و احساسات بازار واکنش نشان می‌دهد.
منبع: Newhedge
این انحراف از اوایل اکتبر افزایش یافته است. رشد طلا ناشی از تنش‌های ژئوپولیتیکی و انتظارات از کاهش کندتر ترازنامه فدرال رزرو بوده است.
در همین حال، اصلاح بیت‌کوین پس از بیش از ۹ میلیارد دلار تصفیه‌های اهرمی رخ داده است، نه یک فروپاشی بنیادی در تقاضا.
زمینه‌سازی برای این حرکت
ضعف اخیر بیت‌کوین با وجود ورودهای مداوم ETF و داده‌های مقاوم زنجیره‌ای رخ داده است.
در عین حال، طلا از تقاضای امن دوباره بهره‌مند شده است، زیرا افراد و نهادها به تنوع در ذخایر خود ادامه می‌دهند.
به طور خلاصه، افزایش طلا نمایانگر یک چرخش به سمت ایمنی است، نه لزوماً از دست دادن اعتماد به بیت‌کوین.
بازار کریپتو هنوز هم دارای سرمایه‌گذاری کل بالای ۳.۸ تریلیون دلار است که نشان می‌دهد اعتماد ساختاری همچنان برقرار است.
نتیجه‌گیری
پیتر شیف تا حدی درست می‌گوید — طلا از اوت تاکنون بهتر از بیت‌کوین عمل کرده و نسبت بین این دو به نفع فلز زرد تغییر کرده است.
با این حال، توصیف این حرکت به عنوان شروع یک “بازار خرسی خشن بیت‌کوین” زمینه‌های کلیدی را نادیده می‌گیرد.
بیت‌کوین هنوز هم از ابتدای سال بیش از ۱۷٪ افزایش داشته و دارندگان بلندمدت عمدتاً تحت تأثیر نوسانات قرار نگرفته‌اند.
در حال حاضر، طلا ممکن است در نبرد روایت‌های کوتاه‌مدت پیروز باشد. با این حال، بحث گسترده‌تر بیت‌کوین در مقابل طلا، ذخیره ارزش در برابر ریسک دیجیتال، هنوز به نتیجه نرسیده است.
