داستان «زمستان کریپتو» در حال محو شدن است زیرا نقدینگی جهانی دلار دوباره در حال افزایش است.
در حالی که عناوین اصلی رسانهها همچنان بر نوسانات پایان سال تمرکز دارند، آرتور هایز، یکی از بنیانگذاران بیتمکس، تغییر ساختاری مهمی را شناسایی کرده که میتواند ربع اول سال 2026 را تعریف کند.
به گفته هایز، انقباض مداوم نقدینگی جهانی دلار، که در طول سال 2025 مانع اصلی داراییهای پرریسک بود، به طور رسمی در نوامبر به پایینترین حد خود رسید.
این فقط یک مشاهده فنی نیست. در واقع، این یک چراغ سبز بنیادی برای روایت «چاپ پول» است.
نقدینگی – وضعیت فعلی چیست؟
به گفته هایز، نقدینگی دیگر در حال کاهش نیست بلکه به آرامی در حال افزایش است و محیطی بارور برای یک حرکت جدید در بازارهای کریپتو ایجاد میکند.
این احساس در میان تحلیلگران زنجیرهای و مفسران کلان به سرعت در حال گسترش است.
به طور خاص، آقای کریپتو اشاره کرد به یک کاتالیزور قریبالوقوع، که تزریق پیشبینی شده 8.165 میلیارد دلاری از سوی فدرال رزرو در تاریخ 6 ژانویه است.
او گفت،
«ما اکنون در سمت صعودی چرخه نقدینگی هستیم… تسهیل کمی. آیا شما نسبت به سال 2026 خوشبین هستید؟»
اما این همه ماجرا نیست. پس از یک هفته سخت که در آن 1.12 میلیارد دلار خروج خالص تجمعی ثبت شد، ETFهای بیتکوین [BTC] در بازارهای ایالات متحده بالاخره روند نزولی خود را شکستند و در روز سهشنبه به رشد رسیدند.
آیا یک چرخش در داستان وجود دارد؟
از آن زمان، بازگشت قابل توجهی رخ داده است، به طوری که این بخش در یک جلسه 355 میلیون دلار جذب کرده و تقریباً یک سوم خروجهای هفته گذشته را جبران کرده است.
صندوق iShares بیتکوین بلکراک (IBIT) با جذب 143.75 میلیون دلار سرمایه جدید، پیشتاز ورودیها بود. Ark 21Shares (ARKB) با 109.56 میلیون دلار در رتبه دوم قرار گرفت، Fidelity (FBTC) 78.59 میلیون دلار اضافه کرد و Bitwise (BITB) 13.87 میلیون دلار جذب کرد.
VanEck (HODL) 4.98 میلیون دلار و Grayscale (GBTC) 4.28 میلیون دلار به گفته سرمایهگذاران فارساید جذب کردند.
این تغییر به شدت با فروش سنگینی که تنها چند روز پیش مشاهده شده بود، در تضاد است.
در تاریخ 26 دسامبر، این صندوقها 275.9 میلیون دلار از دست دادند – لحظهای که بسیاری از تحلیلگران به عنوان نقطه تسلیم در کاهش ریسک پایان سال مشاهده کردند.
طوفان «کامل» دسامبر در مقابل تنظیم سال نو
زمینه کلی دسامبر یکی از عقبنشینی بوده است.
به طور کلی، ETFهای بیتکوین در بازارهای نقدی در ماه گذشته 744 میلیون دلار از دست دادند زیرا سرمایهگذاران با کاهش قیمتها و «خلاء نقدینگی» معمولی که بین کریسمس و سال نو رخ میدهد، دست و پنجه نرم کردند.
ETFهای اتر (ETH) در تاریخ 30 دسامبر به ثبات رسیدند و روند خروج دردناک چهار روزه را با 67.8 میلیون دلار ورودی خالص به پایان رساندند.
این چرخش پس از دورهای رخ داد که صندوقهای اتر [ETH] بیش از 196 میلیون دلار از دست دادند، از جمله یک جلسه بهخصوص تاریک در 23 دسامبر که در آن 95.5 میلیون دلار از بازار خارج شد.
آینده چه خواهد بود؟
با وجود تغییرات نهادی، واکنش قیمت فوری همچنان در حالت انتظار و مشاهده است. این وضعیت همچنین برای بیتکوین و اتر صدق میکند.
با این حال، در یک شکاف از هنجارهای تاریخی، بیتکوین هنوز به طور کامل به افزایش عرضه پول در اقتصادهای بزرگ مانند ایالات متحده، چین و ژاپن واکنش نشان نداده است.
حتی در حالی که نقدینگی جهانی به بالاترین سطح خود میرسد، BTC نزدیک به 30% زیر بالاترین حد تاریخی خود باقی مانده است – نشانهای که نشان میدهد در حالی که سوخت به سیستم اضافه میشود، هنوز آتش سفتهبازی روشن نشده است.
تجارتگران در حال حاضر محتاط به نظر میرسند و تمایلی به اتخاذ مواضع تهاجمی ندارند تا زمانی که غبار پایان سال نشسته باشد.
نتیجهگیری نهایی
- بازگشت ETFهای بیتکوین و اتر به ورودیها – پس از یک دوره خروج شدید – نشاندهنده موقعیتگیری زودهنگام نهادی است.
- دادههای زنجیرهای نشان داد که بیتکوین در منطقه «ارزش عمیق» قرار دارد که به طور تاریخی با کفهای بلندمدت مرتبط است، نه خستگی.
