سهماهه چهارم بهویژه برای خزانهداری داراییهای دیجیتال، بهطور کلی نزولی بوده است.
برای درک بهتر، خزانهداریهای دارایی دیجیتال با پرتفویهای «سنگین بر داراییهای تک» اخیراً تحت نظارت بیشتری قرار گرفتهاند. و با تسلط بیتکوین [BTC] بر بسیاری از ترازنامهها، توجه تنها معطوف به MicroStrategy [MSTR] نیست.
در واقع، با توجه به تسلط روزافزون خزانهداریهای دارایی دیجیتال متمرکز بر BTC در بازار، مشخص است که این مسئله به شبکهای وسیعتر هدفگذاری شده است. نمودار زیر این موضوع را بهوضوح نشان میدهد: ۱۰۰ خزانهداری برتر اکنون بهطور جمعی ۱,۰۷۳,۸۳۲ BTC را در اختیار دارند.
منبع: BitcoinTreasuries.net
البته، در میان این خزانهداریها، تنها MSTR بیش از ۵۰٪ از خزانهداری خود را در BTC نگهداری میکند.
ریسک MSCI بدون MSTR بنابراین معنادار است. در واقع، تحلیلگران بلومبرگ قبلاً برآورد کردهاند که در صورت وقوع این اتفاق، خروج غیرفعال ۲.۸ میلیارد دلاری ممکن است، که تأثیر آن بر سرمایهگذاران پیگیر شاخص را برجسته میکند.
اما آیا این موضوع از باقی خزانهداریهای BTC محافظت میکند؟
نه چندان. بسیاری از خزانهداریهای BTC در حال گسترش داراییهای خود هستند و نشاندهنده اعتقاد قوی به انباشت طولانیمدت بیتکوین هستند. در این محیط، پیگیری بهروزرسانیهای MSTR-MSCI از همیشه مهمتر است.
سیگنالهای زنجیرهای نقش MSTR را در خزانهداریهای بیتکوین برجسته میکنند
تغییری کلیدی در رتبهبندیها در میان خزانهداریهای بیتکوین رخ داده است.
بهعنوان مثال، American Bitcoin Corp که توسط خانواده رئیسجمهور ترامپ حمایت میشود، ۴۱۶ BTC اضافه کرده و مجموع آن به ۴,۷۸۳ BTC رسیده است. نتیجه؟ این حرکت شرکت را به ۲۲مین خزانهداری بزرگ BTC تبدیل کرده و از GameStop پیشی گرفته است.
بهطور خلاصه، رقابت در میان خزانهداریهای بیتکوین در حال افزایش است. در نتیجه، واکنش MSCI به MSTR بهدقت تحت نظر است و نشان میدهد که تأثیر آن فراتر از MSTR است زیرا شرکتهای بیشتری BTC را انباشت میکنند.
منبع: Strategy.com
بهتازگی، MSTR بهطور رسمی به MSCI پاسخ داد و درخواست کرد که پیشنهاد حذف را پس بگیرد و دلایل کلیدی حمایت از پرونده خود را بیان کرد. بازار بهطور مثبت واکنش نشان داد و قیمت سهام MSTR در طول روز ۳.۱۶٪ افزایش یافت.
معیارهای زنجیرهای نیز در حال بهبود هستند. میانگین حجم معاملات ۳۰ روزه آن ۴ دلار افزایش یافته و حجم معاملات روزانه اکنون بیشتر از پلتفرم تجارت الکترونیک آمازون است. نکته قابل توجه؟ mNAV MSTR در زمان نگارش ۱.۱۸ است.
این نشان میدهد که ارزش بازار MSTR بالاتر از ارزش خالص دارایی آن است. با mNAV برابر با ۱.۱۸، سهام در زمان نگارش با ۱۸٪ حق بیمه نسبت به NAV پشتیبانیشده توسط بیتکوین معامله میشود که نشاندهنده اعتماد قوی سرمایهگذاران است.
بهطور کلی، افزایش فشار رقابتی، تغییر در رتبهبندی خزانهداریها و سیگنالهای قویتر زنجیرهای زمینه را برای یک دوره مهم فراهم میکند و بهروزرسانیهای آینده MSCI میتواند کاتالیزوری برای بیتکوین باشد.
نتیجهگیری
- بررسی MSCI MSTR بهعنوان یک رویداد ریسک در سطح بخش در حال ظهور است و توجه بیشتری به خزانهداریهای سنگین بر بیتکوین جلب میکند.
- تقویت معیارهای زنجیرهای و واکنش مثبت بازار به دفاع MSTR نشاندهنده افزایش اعتماد سرمایهگذاران است و تصمیمات آینده MSCI میتواند کاتالیزوری برای بیتکوین باشد.
