جذب سرمایه قوی به ETFهای اسپات بیتکوین در اوایل سال ۲۰۲۵، تقاضای نهادی را به دنبال داشت. اما با تضعیف بیتکوین در سهماهه چهارم، جریانها کاهش یافت و بازدهها به شدت متفاوت شدند.
در میان آنها، iShares Bitcoin Trust [IBIT] به دلایل نادرست برجسته شد.
IBIT در بازدهها تنها ماند
با ورود بازارهای کریپتو به یک دوره طولانی کاهش، موقعیتگیری نهادی نرمتر شد و اشتهای ریسک کاهش یافت. این تغییر باعث فشار بر برخی از ETFهای بیتکوین [BTC] شد و IBIT عملکردی نادر از خود نشان داد.
به گفته تحلیلگر بلومبرگ، اریک بالچوناس، IBIT تنها ETF در لیست برترین جریانهای ۲۰۲۵ بود که بازده سالانه منفی داشت.
منبع: اریک بالچوناس در X
این صندوق با وجود جذب حدود ۲۵.۴ میلیارد دلار سرمایه، کاهش ۹.۵۹ درصدی را ثبت کرد. این موضوع IBIT را در رتبه ششم از نظر جذب سرمایه قرار داد و جلوتر از چندین ETF سهام با عملکرد بالا بود.
با این حال، بالچوناس اشاره کرد که این نتیجه بیشتر به معنای اهمیت بلندمدت بود تا ضعف. IBIT بیشتر از ETFهای طلا سرمایه جذب کرد، حتی در حالی که قیمت طلا در سال جاری بیش از ۶۴ درصد افزایش یافته بود.
این تضاد نشاندهنده این بود که اعتماد سرمایهگذاران به بیتکوین همچنان حفظ شده است، با وجود فشار قیمت در کوتاهمدت. جذب ۲۵ میلیارد دلار در یک سال ضعیف، نشاندهنده پایداری به جای تسلیم بود.
جریانهای ETF از شتاب افتاد
با این حال، در حالی که سایر ETFها بازدههای مثبت را ثبت کردهاند، بازارهای ETF به طور کلی با مشکلات زیادی مواجه شدهاند. در سال ۲۰۲۴، سال با جذب خالص ۴.۵۴ میلیارد دلار ETFها به پایان رسید، در حالی که داراییهای کل از ۲۷ میلیارد دلار به ۱۰۵ میلیارد دلار افزایش یافت.
در سال ۲۰۲۵، شرایط به طور قابل توجهی تغییر کرده است، اگرچه کریپتو رونق داشت، ETFهای اسپات بیتکوین تا کنون در نوامبر و دسامبر با جریانهای خالص منفی به پایان رسیدند.
منبع: SoSoValue
در واقع، داراییهای کل خالص از اوج ۱۵۰ میلیارد دلاری به ۱۱۴ میلیارد دلار کاهش یافت، که نشاندهنده کاهش ۳۶ میلیارد دلاری و بازتاب خروج سرمایههای کلان است.
بنابراین، بازار گستردهتر ETFها عملکرد ضعیفی داشت، زیرا سرمایهگذاران کاهش ریسک را در پیش گرفتند و دیگران نیز کاهش Exposure را تجربه کردند.
در واقع، در طول سهماهه چهارم، شاخص پریمیوم کوینبیس عمدتاً منفی باقی ماند و تنها در بین ماههای اکتبر و دسامبر در زمان انتشار، یک ارزش مثبت ثبت کرد.
منبع: CryptoQuant
این کاهش همچنین رفتار سرمایهگذاران نهادی ایالات متحده را نشان میدهد، زیرا آنها از بازار عقبنشینی کردند در حالی که دیگران فروش کردند. این تغییر به طور مستقیم بر IBIT به عنوان یک ETF بزرگ بیتکوین تأثیر گذاشت.
این چه معنایی برای بیتکوین دارد
جریانها به سمت IBIT و ETFهای همتای آن کاهش یافتند زیرا نهادها در میان ضعفهای طولانی عقبنشینی کردند. این الگو نشاندهنده یک مرحله خنککننده به جای کاهش تقاضای ساختاری بود.
کاهش بیتکوین همزمان با کاهش مشارکت از سوی نهادهای بزرگ بود که فشار نزولی را تشدید کرد. با این حال، تاریخ نشان داده است که جریانهای ETF تمایل به بهبود همزمان با تثبیت قیمت دارند.
احیای تقاضای نهادی میتواند جریانها را دوباره به حالت عادی برگرداند و عملکرد ETF را بهبود بخشد.
تا آن زمان، کاهش IBIT نشاندهنده زمانبندی است نه رد Exposure به بیتکوین.
نتیجهگیری
- iShares Bitcoin Trust [IBIT] با جذب ۲۵ میلیارد دلار در سال، کاهش ۹.۵ درصدی را ثبت کرد.
- جریانهای IBIT کاهش یافت در حالی که سایر ETFهای BTC کاهش جریان سرمایه را تجربه کردند و از اوج سالانه ۳۶ میلیارد دلار افت کردند.
