یک نکتهای که از زمان ورود دونالد ترامپ به ریاستجمهوری ایالات متحده ثابت مانده، این است که دلار آمریکا به طور مداوم در حال کاهش است. در سال ۲۰۲۵، شاخص DXY به میزان ۹.۴٪ کاهش یافت که بدترین روند آن از سال ۲۰۱۷ به شمار میرود. و هنوز هم نشانهای از توقف دیده نمیشود.
به اوایل سال ۲۰۲۶ برویم، و شاخص DXY در حال حاضر ۱.۴٪ کاهش یافته و به سطوح سال ۲۰۲۲ بازگشته است. و اگر یادتان باشد، آن سال سالی بود که بازار کریپتو به شدت سقوط کرد و ۶۵٪ از ارزش بازار خود را از دست داد.
در این زمینه، کاهش ۲۴٪ ارزش بازار کریپتو تا به امروز در سال جاری تصادفی نیست. سرمایهگذاران به وضوح به دلار توجه دارند و با توجه به روندها، به نظر میرسد که این موضوع به یک معیار کلیدی برای حرکات نیمه دوم سال کریپتو تبدیل خواهد شد.
منبع: TradingView (DXY/USD)
از نظر کلان، خوشبینی نسبت به کاهش نرخها در حال افزایش است و دلایل محکمی برای آن وجود دارد. بازار انتظار دارد که رئیس جدید فدرال رزرو به وعده خود برای کاهش بیشتر پایبند باشد و حالا حتی دادهها نیز این پیشبینی را تأیید میکنند.
شاخص تورم Truflation اخیراً در حال کاهش است و سرمایهگذاران را به سمت موضعی ملایمتر سوق میدهد. نتیجه؟ احتمال کاهش نرخ FOMC در مارس از ۹.۴٪ هفته گذشته به ۲۱.۲٪ در زمان انتشار این خبر افزایش یافته است.
به طور خلاصه، بازار در حال قیمتگذاری بر روی اولین کاهش نرخ در سال ۲۰۲۶ است. اما نکته جالب اینجاست: کاهش ارزش دلار میتواند اوضاع را حتی بیشتر متزلزل کند. تحلیلگران پیشبینی میکنند که اگر فدرال رزرو واقعاً اقدام به کاهش نرخ کند، DXY ممکن است ۱۰٪ دیگر کاهش یابد.
طبیعتاً، این سؤال مطرح میشود – آیا کریپتو در آستانه یک سقوط دیگر مشابه سال ۲۰۲۲ است؟
کاهش نرخ در مارس و فشار بدهی – خطرات برای صعود کریپتو
یک دلیل کلیدی وجود دارد که چرا کریپتو در چرخه ۲۰۲۵ دچار انحراف شد.
به طور معمول، کاهش DXY چراغ سبزی برای داراییهای پرریسک است. سرمایهگذاران معمولاً در زمان کاهش نرخ بهره، از داراییهای امن مانند اوراق قرضه دوری میکنند. اما در سال ۲۰۲۵، کریپتو سال را با کاهش ۷.۸٪ به پایان رساند که تقریباً با کاهش ۹.۴٪ DXY همراستا بود.
پس چه اشتباهی رخ داد؟ پرداختهای بهره بدهی ایالات متحده به دارندگان خارجی در سهماهه سوم سال ۲۰۲۵ به رکورد ۲۹۲ میلیارد دلار رسید. سرمایهگذاران این وضعیت را به عنوان ریسکیتر دیدند زیرا بدهی بالا خطر کمبود نقدینگی را افزایش میدهد و این موضوع میتواند رشد کریپتو را محدود کند.
منبع: دفتر تحلیل اقتصادی
حال، یک کاهش نرخ میتواند دلار را حتی پایینتر ببرد، که معمولاً اوراق قرضه را کمتر جذاب و کریپتو را جذابتر میکند. با این حال، با فروش اوراق خزانهداری توسط چین و افزایش بدهی، بازدهها نیز تحت فشار هستند.
به طور ساده: کاهش نرخها به معنای ورود سرمایه بیشتر است و کاهش ۱۰٪ در DXY معمولاً چراغ سبزی برای کریپتو است. اما با جنگ دلار بین ایالات متحده و چین که تهدیدی برای افزایش نرخ بهره به شمار میرود، ممکن است کمبود نقدینگی دیگری به شدت ضربه بزند.
به همین دلیل، کاهش ۲۳٪ کریپتو که با کاهش ۱.۴٪ DXY همراستا است، تصادفی نیست. در عوض، این یک نشانه از فشار در سیستم است. در این زمینه، کاهش نرخها ممکن است در واقع برای صعود کریپتو در نیمه دوم سال بیشتر منفی باشد تا مثبت.
نتایج نهایی
- کاهش DXY معمولاً به نفع کریپتو است، اما پرداختهای رکورد بدهی ایالات متحده و فروش اوراق خزانهداری چین باعث ایجاد فشار نقدینگی شده است.
- حتی با کاهش نرخ در مارس و احتمال کاهش ۱۰٪ DXY، فشار سیستمیک به این معناست که صعود کریپتو در نیمه دوم سال ممکن است با موانع مواجه شود.
