بیتکوین به ندرت اینقدر شکننده به نظر میرسیده است و بسیاری از تحلیلگران در حال حاضر به این موضوع اشاره میکنند که این بدترین فصل چهارم ثبتشده است، که با یک نابودی بزرگ در اهرم و کاهش شدید از بالاترین قیمتهای تاریخیاش مشخص میشود.
بیش از یک دهه است که بیتکوین [BTC] یک الگوی سخت و قابل پیشبینی را دنبال کرده است: یک رویداد هاوینگ، یک صعود قابل توجه به بالاترین قیمتهای جدید و سپس یک سقوط وحشتناک ۷۵ تا ۹۰ درصدی که کل بازار را بازنشانی میکند.
این چرخه دنیای کریپتو را شکل داده و ذهنیت «زمستان کریپتو» را ایجاد کرده است که معاملهگران به آن عادت کردهاند.
چالش کتی وود با چرخه چهار ساله
اما به گفته کتی وود، مدیرعامل و مدیر سرمایهگذاری ARK Invest، این قوانین قدیمی دیگر کاربردی ندارند.
او در گفتگو با فاکس بیزنس، اعلام کرد: پذیرش نهادی به طور فعال در حال «مختل کردن» چرخه سنتی بیتکوین است.
وود اشاره کرد که مشارکت رو به رشد در ETF های اسپات بیتکوین در ایالات متحده شروع به تغییر نحوه جذب نوسانات توسط BTC کرده است. او به کاهش مداوم روند نوسانات دو ساله آن در پنج سال گذشته اشاره کرد و به ایده یک دارایی بالغ دامن زد.
چرا الگوی قدیمی بیتکوین ممکن است در حال محو شدن باشد
دیدگاه وود به بیش از یک دهه باورها در مورد چرخه سخت و قابل پیشبینی چهار ساله بیتکوین چالش میزند.
شواهد برای این چرخه قانعکننده است.
به عنوان مثال، هاوینگ ۲۰۱۲ باعث شد بیتکوین از زیر ۱۰ دلار به اوج تقریبی ۱۱۰۰ دلار برسد؛ هاوینگ ۲۰۱۶ صعودی از ۴۰۰ دلار به نزدیک ۲۰۰۰۰ دلار را به همراه داشت؛ و هاوینگ ۲۰۲۰ دارایی را از ۸۵۰۰ دلار به بالاترین رکورد حدود ۶۹۰۰۰ دلار سوق داد.
هر یک از این صعودهای انفجاری با یک کاهش دردناک و تعیینکننده ۷۰ تا ۸۵ درصدی همراه بود که صحنه را برای دور بعدی بازنشانی میکرد.
این الگوی قابل پیشبینی، که آخرین بار در هاوینگ ۲۰ آوریل ۲۰۲۴ فعال شد، به طور تاریخی تنها سناریو برای سرمایهگذاران بوده است.
با این حال، این بار، روایت احساس میشود که نامنظم و مختلکننده است.
نگرانیهای وود چیست؟
وود استدلال کرد که بیتکوین اکنون بیشتر شبیه یک دارایی ریسکپذیر گستردهتر معامله میشود و به طور فزایندهای با سهام و املاک و مستغلات حرکت میکند.
با این حال، حتی در میان این عدم قطعیت، وود نکات امیدوارکنندهای پیدا میکند و پیشنهاد میکند که،
“نوسانات در حال کاهش است. ممکن است ما چند هفته پیش پایینترین سطح را دیده باشیم.”
او اضافه کرد،
“ما فکر میکنیم که حرکت نهادها به این کلاس دارایی جدید مانع از کاهش بیشتر خواهد شد.”
وود اذعان کرد که بیتکوین به طور تاریخی در نقاط بحرانی نقش ریسکگریز را ایفا کرده است و به عملکرد آن در طول بحران بدهیهای دولتی اروپا و آشفتگی بانکی منطقهای ایالات متحده در سال ۲۰۲۳ اشاره کرد.
با این حال، او اکنون ادعا میکند که سرمایهگذاری نهادی هویت فعلی خود را به عنوان یک بارومتر ریسکپذیر تثبیت کرده و عمدتاً با سهام همبستگی دارد.
برنشتاین و سیگل نیز در مورد چرخه چهار ساله بیتکوین نظر میدهند
این پس از آن بود که شرکت تحقیقاتی و کارگزاری جهانی برنشتاین نیز بیان کرد که چرخه سنتی کریپتو مرده است.
با ابراز احساسات مشابه، متیو سیگل از وناک نیز اشاره کرده است،
“ما معتقدیم که چرخه بیتکوین الگوی چهار ساله را شکسته و اکنون در یک چرخه گاوی طولانیتر قرار دارد که خریدهای نهادی پایدارتر هرگونه فروش وحشتناک خردهفروشی را جبران میکند.”
بیتکوین اخیراً در حدود ۹۰۲۵۶ دلار معامله شد که پس از یک کاهش ۲.۴۶ درصدی در ۲۴ ساعت گذشته، اگرچه ورود سرمایه به ETF ها همچنان قوی باقی ماند. ETF های اسپات بیتکوین ایالات متحده در تاریخ ۱۰ دسامبر ۲۲۳.۵ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کردند، به گفته سرمایهگذاران فارساید.
پیشبینی بیتکوین از سوی استندارد چارترد
این تغییر ساختاری، با این حال، عواقبی حتی برای گاوها به همراه داشت.
دقیقاً به همین دلیل است که غول بانکی چندملیتی استندارد چارترد پیشبینیهای قیمت خود را به طور قابل توجهی اصلاح کرده است.
پس از مشکلات اخیر بیتکوین، استندارد چارترد پیشبینی خود برای سال ۲۰۲۵ را به نصف کاهش داد و اکنون هدفگذاری ۱۰۰,۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۵ را دارد که از ۲۰۰,۰۰۰ دلار کاهش یافته است.
این بانک همچنین پیشبینی بلندمدت خود برای ۵۰۰,۰۰۰ دلار را از سال ۲۰۲۸ به ۲۰۳۰ به تعویق انداخت.
این تغییر از ایدهای حمایت میکند که عصر صعودهای سریع و انفجاری که با سقوطهای ۷۵ درصدی همراه بودند ممکن است در حال پایان باشد.
نتیجهگیری
- بیتکوین ممکن است دیگر تحت تأثیر چرخه قابل پیشبینی هاوینگ که یک دهه بازارهای گاوی و خرسی را شکل داده است، نباشد.
- پذیرش نهادی اکنون نیروی غالب است که فروشها را جذب کرده و کاهشهای شدید ۷۰ تا ۹۰ درصدی که روزگاری زمستانهای کریپتو را تعریف میکرد، کاهش میدهد.
