بیتکوین در حال گذراندن یکی از چالشبرانگیزترین مراحل خود است. از زمانی که ارزش بازار آن به اوج تاریخی ۲.۴۸۶ تریلیون دلار رسید، این دارایی تقریباً ۷۱۶ میلیارد دلار از ارزش خود را از دست داده است.
بر اساس اطلاعات CoinMarketCap، ارزش بازار بیتکوین در زمان انتشار این خبر به ۱.۷۷ تریلیون دلار رسیده است.
کاهش ۲۸.۸ درصدی در این مقیاس به صورت انزوا اتفاق نمیافتد.
با توجه به اینکه بیتکوین [BTC] در زمان نگارش این مقاله در حدود ۸۸,۹۰۰ دلار معامله میشود، عوامل متعددی به کاهش آن کمک کردهاند. AMBCrypto به بررسی نیروهایی که بر عملکرد بیتکوین تأثیر میگذارند و آنچه میتواند حرکت بعدی آن را شکل دهد، پرداخته است.
کاهش ورود سرمایه پس از ۲.۵ سال
ضعف اخیر قیمت بیتکوین عمدتاً ناشی از خروج سرمایه از بازار بوده است. اگرچه این موضوع به نظر ساده میرسد، دادههای زنجیرهای تغییرات دقیقتری را نشان میدهند.
برای اولین بار در بیش از دو سال و شش ماه، ورود سرمایهها شروع به کاهش کرده است، در حالی که سرمایهگذاری واقعی در این مدت متوقف شده است.
شاخص سود و زیان (PnL) این روند را با ترکیب چندین معیار بر اساس میانگین متحرک ۳۶۵ روزه شناسایی کرده است تا مشخص کند آیا بازار undervalued یا overvalued است.
منبع: CryptoQuant
در این زمینه، سرمایهگذاری واقعی تقریباً یک ماه ثابت مانده است که نشاندهنده توقف ورود سرمایههای جدید به بازار است در حالی که سرمایهگذاران به تدریج از بازار خارج میشوند.
کی یانگ جو، بنیانگذار CryptoQuant، اشاره کرد که دورههایی مانند این معمولاً به زمان برای تثبیت نیاز دارند، زیرا بهبودی به بازگشت سرمایههای جدید بستگی دارد.
“بهبود احساسات ممکن است چند ماه طول بکشد,” او گفت.
با خروج بیش از ۷۰۰ میلیارد دلار از بازار و ورود محدود سرمایه، ساختار کلی قیمت بیتکوین همچنان شکننده باقی مانده است. تحت شرایط عادی، این وضعیت احتمال رکود قیمت یا کاهش بیشتر را افزایش میدهد.
آیا این به معنای نابودی است؟
با وجود کندی نقدینگی که سیگنال نزولی ارسال میکند، حرکت قیمت به شدت کاهش نیافته است.
دادههای بازار اسپات در سه ماه گذشته نشان داد که فعالیت خریداران بیشتر از فشار فروش بوده است. شاخص حجم تجمعی خرید و فروش بیتکوین نشان میدهد که سرمایهگذاران همچنان در مرحله انباشت هستند و این نشان میدهد که شرکتکنندگان خردهفروشی هنوز در بازار فعال هستند.
منبع: CryptoQuant
این رفتار ممکن است توضیحی برای توانایی بیتکوین در حفظ دامنهاش با وجود کاهش ورود سرمایهها باشد.
بازار اسپات این روند را تقویت میکند.
از دسامبر، سرمایهگذاران به خرید بیتکوین ادامه دادهاند. بین هفتهای که به ۱ دسامبر ختم میشود و هفتهای که به ۱۵ دسامبر ختم میشود، مجموع خریدهای اسپات به تقریباً ۳.۱۲ میلیارد دلار رسید.
زمانی که فشار فروش جذب میشود، با وجود احساسات نزولی غالب، این امر محدودیتهایی برای کاهش قیمتها ایجاد میکند.
بیتکوین همچنان از نظر ساختاری محدود است
تحلیلگر بازار دیوید رفتار قیمت بیتکوین را عمدتاً به دلیل هج کردن موقعیتهای معاملهگران آپشن نسبت به تغییرات احساسات نسبت داده است.
تحلیل نشان داد که آپشنهای خرید و فروش که در حدود ۹۰,۰۰۰ و ۸۵,۰۰۰ دلار متمرکز شدهاند، بیتکوین را در یک دامنه معاملاتی باریک محبوس کردهاند. این موقعیتها محیطی مثبت برای گاما ایجاد میکنند که به طور مکانیکی حرکت قیمت را محدود میکند.
به طور عملی، هر زمان که بیتکوین به سطح ۹۰,۰۰۰ دلار نزدیک میشود، سازندگان بازار با دیوار فروش تقریباً ۴۰.۷ میلیون دلاری مواجه میشوند.
برعکس، زمانی که قیمت به سمت منطقه ۸۵,۰۰۰ دلار کاهش مییابد، سفارشات خرید به ارزش حدود ۸۰ میلیون دلار ظاهر میشوند. این دینامیک اثر گاما را ایجاد میکند که قیمت را در مرزهای مشخصی نوسان میدهد.
منبع: X
این تأیید کرد که حرکت اخیر بیتکوین در دامنه، ناشی از ساختار بازار است نه احساسات سرمایهگذار.
تقریباً ۲۷۸ میلیون دلار – که ۵۴٪ از کل گامای بازار را تشکیل میدهد – قرار است در تاریخ ۲۶ دسامبر منقضی شود که با انقضای ۲۳ میلیارد دلار قراردادهای آپشن همراستا است.
پس از انقضای این گاما، احتمالاً بیتکوین به قیمتگذاری مبتنی بر احساسات باز خواهد گشت. اگر فشار صعودی غالب باقی بماند، همانطور که در روند حجم اسپات منعکس شده است، شرایط میتواند از یک بازگشت بالقوه حمایت کند زیرا کشف قیمت واقعی دوباره آغاز میشود.
