در دورههای نوسان، سرمایهگذاران به دنبال «لیکوئیدیتی» هستند تا جریان کلی سرمایه را در داراییهای پرریسک بسنجند. لیکوئیدیتی بالا نشاندهنده مشارکت قوی و ریسکپذیری بیشتر در بازار است.
به طور طبیعی، نظارت دقیق بر جریانهای استیبلکوینها در هفتههای آینده کلیدی است، زیرا احتمال تعطیلی دولت به بالای ۶۷٪ رسیده است و معاملهگران احتمال تعطیلی را از ۱۴ فوریه پیشبینی میکنند.
از نظر تکنیکی، زمانبندی نمیتوانست بدتر باشد. پس از کاهش ۱.۸۸٪ در طول روز، بیتکوین [BTC] به زیر ۷۰ هزار دلار سقوط کرده و نتوانسته این سطح را به عنوان حمایت حفظ کند، در حالی که دادههای CryptoQuant نشان میدهد که جریانهای جدید سرمایه به سمت منفی رفته است.
منبع: CryptoQuant
به طور کلی، «با وجود» کاهش بیش از ۳۰٪ بیتکوین از اوج ۹۷ هزار دلاری در اواسط ژانویه، سرمایه جدید هنوز وارد نشده است. به عبارت دیگر، سرمایهگذاران جدید هنوز در سطوح کنونی بیتکوین جذابیت ریسک-پاداش را نمیبینند.
قابل توجه است که این تردید با واکنش بازار در دوره قبلی تعطیلی همراستا است، زمانی که بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار لیکوئیدیتی از بازار خارج شد، بیتکوین و اتریوم ۲۰ تا ۲۵٪ کاهش یافتند و آلتکوینها به شدت آسیب دیدند.
در دورههای ترس و عدم قطعیت شدید، سرمایه معمولاً به سمت استیبلکوینها حرکت میکند که به عنوان داراییهای ایمنتر در نظر گرفته میشوند. این حرکت معمولاً توسط بازار به عنوان نشانهای مثبت برای بهبودی بیتکوین پس از بازگشت اعتماد تفسیر میشود.
با این حال، معیارهای USDT در میان افزایش نگرانیها درباره تعطیلی به سمت نزولی رفته است. به طور طبیعی، این سوال پیش میآید: آیا این یک تصادف است یا سرمایه به طور عمدی در حال خروج است و روایت «سقف بازار» بیتکوین را دوباره به کانون توجه میآورد؟
جریانهای USDT نشاندهنده تنگ شدن لیکوئیدیتی در اطراف بیتکوین است
تنگ شدن لیکوئیدیتی بازتابی مستقیم از کاهش ریسکپذیری است.
قابل توجه است که با توجه به جایی که بازار در حال حاضر قرار دارد، این احتیاط شروع به منطقی شدن میکند، از ترسهای FUD در مورد نامزد جدید فدرال، هرج و مرج در لایحه استیبلکوین، تا کاهش خزانهداریهای ایالات متحده توسط چین و عدم قطعیتهای تعرفهای ادامهدار.
در برابر این زمینه پر از FUD، نگرانیهای اخیر درباره تعطیلی تنها فشار بیشتری بر سرمایهگذاران بیتکوین وارد میکند. در این زمینه، منفی شدن ارزش بازار USDT به سمت لیکوئیدیتی اشاره دارد که در حال خروج از سیستم است و نه در حال آمادهسازی برای یک حرکت ریسکپذیر فوری.
منبع: CryptoQuant
به سادگی، «ترس» کلان بر «طمع» خرید در کف غلبه دارد و نشان میدهد که سرمایهگذاران هنوز ساختار کنونی را به عنوان کف بازار نمیبینند. عدم وجود جریانهای جدید تقویتکننده این ایده است که اعتماد همچنان شکننده است.
برعکس، تنگ شدن لیکوئیدیتی در اطراف بیتکوین به همراه افزایش نگرانیها درباره تعطیلی شبیه به نوعی تنظیم است که سقفهای محلی یا چرخهای را تشکیل میدهد، جایی که فشار خرید به اندازه کافی قوی نیست تا FUD را جذب کند.
به طور خلاصه، تا زمانی که لیکوئیدیتی تثبیت نشود و سرمایه به طور معناداری بازنگردد، بیتکوین با ریسک نزولی مواجه است و نه یک بازگشت واضح. در این زمینه، سطح ۷۰ هزار دلار ایده سقف محلی را تقویت میکند و نه یک منطقه حمایت پایدار.
نتیجهگیری نهایی
- با وجود کاهش بیش از ۳۰٪ بیتکوین، جریانهای ضعیف USDT و ورودهای منفی نشاندهنده کاهش ریسکپذیری است و نه ورود سرمایه جدید.
- ترس کلان، عدم قطعیت تعطیلی و اعتماد شکننده بیتکوین را در معرض ریسکهای بیشتر قرار میدهد و نه یک بازگشت صعودی واضح.
