مدیریت ریسک در میان افزایش نگرانیهای بازار در کانون توجه قرار گرفته است.
از نظر فنی، بازار کریپتو در کمتر از یک ماه بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش خود را از دست داده و سرمایهگذاران را مجبور به تغییر موقعیت کرده است. با این حال، عدم خرید معنادار در زمان افت قیمتها نشان میدهد که احساسات ممکن است محتاطانه باشد.
در همین حال، عدم قطعیتهای ژئوپلیتیکی نیز افزایش یافته است. چین بهطور گزارششده به بانکها دستور داده تا میزان سرمایهگذاری خود در خزانهداری ایالات متحده را کاهش دهند – یک تغییر کلان که بهعنوان یک عامل کلیدی برای بیتکوین [BTC] در این چرخه شناخته شده است.
منبع: بلومبرگ
داراییهای چین از خزانهداری ایالات متحده به پایینترین سطح ۱۸ ساله خود یعنی ۶۸۲ میلیارد دلار کاهش یافته است. در واقع، تنها در سال ۲۰۲۵، مجموع خزانهداری ایالات متحده که در اختیار چین بود بهطور تقریبی ۱۱ درصد کاهش یافته است در حالی که فروشهای تهاجمی ادامه داشت.
در این زمینه، با فشار پکن به بانکها برای کاهش میزان سرمایهگذاری در خزانهداری، حرکت به سمت «دلارزدایی» در حال تقویت است و فشار بیشتری به دلار ایالات متحده وارد میکند. بهویژه که این ارز در حال حاضر ۱.۴ درصد کاهش یافته و سال ۲۰۲۵ را با افت ۹.۴ درصدی به پایان رسانده است.
برای بیتکوین، یک دلار ضعیف بهطور تاریخی از چرخههای صعودی حمایت کرده است.
با این حال، چرخه ۲۰۲۵ از این الگو منحرف شده است و سوال کلیدی را مطرح میکند – در حالی که سرمایهگذاران به مدیریت ریسک در میان نگرانیهای «پایدار» ادامه میدهند، آیا این میتواند نشانهای زودهنگام باشد که سطح ۷۰ هزار دلاری بیتکوین بهعنوان یک سقف به جای کف عمل میکند؟
سرمایهگذاران محتاط همچنان جذابیت بیتکوین بهعنوان پناهگاه امن را آزمایش میکنند
انحراف ۲۰۲۵ نشاندهنده تغییر در موقعیتگیری سرمایهگذاران بود.
برخلاف چرخههای قبلی، بیتکوین سال را با کاهش ۶.۳ درصدی به پایان رساند، در حالی که دلار ایالات متحده ۹.۴ درصد کاهش یافت. در همین حال، طلا (XAU) ۶۵ درصد افزایش یافت و نسبت BTC/XAU را ۴۴ درصد کاهش داد – ضعیفترین سطح آن از زمان بازار خرسی ۲۰۲۲.
نتیجه؟ بیتکوین از ۳۰ هزار دلار به ۱۵.۵ هزار دلار در آن چرخه کاهش یافت. حالا، این انحراف دوباره نمایان شده است و نسبت BTC/XAU با بسته شدن شمع هفتگی زیر سطح حمایت ۱۵.۵۰، بهعنوان یک سطحی که بهطور تاریخی به سقفهای BTC مرتبط است، بسته شده است.
منبع: TradingView (BTC/XAU)
در این زمینه، تحرکات اخیر چین اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
فشار آنها برای کاهش میزان سرمایهگذاری در خزانهداری، فشار بیشتری به دلار ایالات متحده وارد میکند و تنشهای زیرساختی را برجسته میسازد. برای سرمایهگذاران، این به معنای احتیاط بیشتر است. از سوی دیگر، برای دولت، این موضوع نرخهای بدهی را افزایش میدهد.
بیتکوین در نتیجه، تحت فشار وضعیت «پناهگاه امن» خود قرار دارد که در چرخه ۲۰۲۵ نتوانست آن را حفظ کند. علاوه بر این، با شکسته شدن نسبت BTC/XAU از یک سطح حمایت کلیدی، بازار ممکن است برای حرکتی مشابه آماده باشد.
بهطور خلاصه، در حالی که ممکن است هنوز زود باشد که سطح ۷۰ هزار دلاری بیتکوین را بهعنوان یک سقف در نظر بگیریم، ترکیب نگرانیهای کلان و موقعیتگیری سرمایهگذاران به این معناست که این سطح بهدور از یک کف است و تحلیلگران همچنان به کاهش ۵۰ درصدی اشاره میکنند.
نتیجهگیری نهایی
- یک کاهش ۱ تریلیون دلاری در بازار و کاهش سرمایهگذاری چین در خزانهداری، فشار به دلار ایالات متحده و آزمایش وضعیت پناهگاه امن بیتکوین را به همراه دارد.
- شکست نسبت BTC/XAU از سطح حمایت کلیدی، نشانهای از تکرار چرخه ۲۰۲۵ است.
