افزایش اخیر بیتکوین دوباره بحث درباره الگوی معروف به “دپ ۱۰ صبح” را داغ کرده است. برای ماهها، معاملهگران انتظار فروشهای روزانه روتین را داشتند که به طور مکرر مانع از افزایش قیمت میشد.
اکنون، اختلال در این انتظار باعث شده تا ساختار بازار در کوتاهمدت مورد بازنگری قرار گیرد.
قبلاً، ضعف قیمت در محدوده ۱۰ صبح متمرکز بود و اغلب پیشرفتهای اولیه را معکوس میکرد. اما در این دوره، در زمان نگارش، بیتکوین [BTC] نزدیک به ۶۸,۵۰۰ دلار معامله میشد و بیش از ۷.۱۲% افزایش داشت. به جای کاهش، شتاب در همان ساعت ادامه یافت.
منبع: X
قبلاً، قیمت در حدود ۶۳,۰۰۰ دلار تحت فشار فروش قابل مشاهده فشرده شده بود. به تدریج، خریداران ساختار را بالای ۶۴,۰۰۰ دلار بازسازی کردند و به سمت ۶۵,۵۰۰ دلار گسترش یافتند. نکته مهم این است که انتظار میرفت که نقدینگی به سرعت تخلیه شود؛ اما در عوض، شمعهای سبز به طور واضح بالای ۶۶,۰۰۰ دلار گسترش یافتند و به سمت ۶۸,۷۵۰ دلار شتاب گرفتند.
در همین حال، شکایت Terraform از Jane Street، گمانهزنیها درباره یک فروشنده سیستماتیک را تشدید کرد. با گسترش این روایت، ادامه روزانه جایگزین رد شد. شمع هفتگی پس از پنج هفته قرمز، سبز شد و ۱۲۰ میلیارد دلار به ارزش بیتکوین اضافه کرد.
با این حال، سوال کلیدی این است که آیا این تغییر نشاندهنده یک تغییر دائمی در میکروساختار است یا فقط یک تسکین موقتی در شرایط نزولی گستردهتر؟
بازگشت ناشی از موقعیت یا گسترش واقعی تقاضا؟
بازگشت بیتکوین همزمان با یک بازتنظیم شدید در مشتقات شکل گرفت و بحث کلیدی را حول کشف قیمت ارگانیک در مقابل تحریف موقعیتها ایجاد کرد.
منافع باز از حدود ۳۰ میلیارد دلار به نزدیک ۲۱.۸ میلیارد دلار کاهش یافت که نشاندهنده کاهش شدید استقراض است. با تخلیه اهرم، تصفیههای اجباری شتاب نزولی را تسریع کردند.
قیمت همزمان در نزدیکی ۶۲,۰۰۰ دلار به کف رسید و سپس به سمت ۶۸,۶۰۰ دلار بازگشت، که بیش از ۱۲۰ میلیارد دلار به ارزش بازار اضافه کرد.
منبع: CryptoQuant
با پاک شدن تصفیهها، موقعیتهای سرکوبشده شرایط فشاری ایجاد کردند. قرار گرفتن در معرض کوتاه به طور مکانیکی باز شد و شتاب صعودی را به جای تقاضای جدید در بازار تقویت کرد. این دینامیک سرعت مرحله بازیابی را توضیح میدهد.
در همین حال، نسبت جریان سرمایه در نزدیکی ۰.۰۵ در زمان انتشار قرار داشت، با جریانهای بایننس نزدیک به ۰.۰۱۲. ورودیهای کم به صرافیها نشاندهنده فروش وحشتزده کمرمق بود، اما همچنین انباشت ساختاری ضعیف را نشان میدهد.
از این منظر، این افزایش به نظر میرسد که ناشی از تسکین است. کاهش استقراض ابتدا ساختار را تثبیت کرد و سپس تصفیههای کوتاه قیمت را بالاتر برد. ادامه صعود اکنون به ورودیهای تازه بستگی دارد، نه فقط به خلاء موقعیتها.
تقاضای نقطهای ایالات متحده بازمیگردد در حالی که توزیع نهنگها کاهش مییابد
تقاضای ایالات متحده نشانههای اولیهای از بازسازی ساختاری را نشان میدهد، زیرا شاخص پریمیوم کوینبیس در نزدیکی ۰.۰۰۶ مثبت شد. این تغییر نشاندهنده علاقه جدید به خرید نقطهای است. با بهبود پریمیوم، قیمت در حدود ۶۸,۶۰۰ دلار تثبیت شد و حمایت کوتاهمدت را تقویت کرد.
منبع: CryptoQuant
در همین حال، نسبت نهنگهای صرافی از نواحی توزیع قبلی ۰.۷ تا ۰.۸ به سمت ۰.۵ کاهش یافت. این کاهش نشاندهنده کاهش ورودیهای بزرگدارندگان به صرافیها است. با کاهش انتقالهای نهنگ، فشار فروش نرمتر شد.
در عین حال، عدم وجود اوجهای نسبتی نشان میدهد که نهنگها توزیع را متوقف کردهاند و نه اینکه خروجها را تسریع کنند. این احتیاط عرضه در گردش را تنگ میکند.
به طور کلی، بهبود جریانهای ایالات متحده و فروش کم نهنگها یک پایه سازنده را تشکیل میدهد که از آن تثبیت میتواند به تلاشهای صعودی تدریجی گسترش یابد.
خلاصه نهایی
- بازگشت بیتکوین [BTC] نشاندهنده گسترش ناشی از تصفیه است، جایی که کاهش استقراض و فشردگیهای کوتاه بیشتر از تقاضای ارگانیک افزایش ۱۲۰ میلیارد دلاری را به وجود آوردند.
- تثبیت بیتکوین اکنون به ورودیهای پایدار ایالات متحده و جذب مداوم نهنگها بستگی دارد، زیرا فشار توزیع کاهش مییابد.
