نکات کلیدی
چرا بیت‌کوین پس از کاهش 33 درصدی در حال struggle است؟
زیرا خریداران معمولی و فعالیت‌های زنجیره‌ای که معمولاً اصلاحات را تثبیت می‌کنند، این بار حضور نداشته‌اند.
چرا ETFهای بیت‌کوین در زمان فروش رکورد حجم را ثبت می‌کنند؟
زیرا ETFها به عنوان دریچه‌های آزادسازی نقدینگی عمل می‌کنند و معامله‌گران تحت فشار به جای خرید، در حال تغییر موقعیت هستند.
بیت‌کوین به دسامبر با نوعی خماری که فقط این بازار می‌تواند تولید کند، وارد می‌شود.
پس از یک دوره رکوردشکن و ثبت بالاترین قیمت، BTC اکنون به طور مرتب 33 درصد کاهش یافته است. این نقطه به ندرت به چیزی غیر از کاهش بیشتر منجر شده است.
اما اینجا یک چرخش وجود دارد. ETFهای بیت‌کوین ایالات متحده به تازگی بالاترین حجم معاملاتی خود را ثبت کرده‌اند و در یک روز 11.5 میلیارد دلار را جابجا کرده‌اند، زیرا سرمایه‌گذاران برای تغییر موقعیت خود rushed کرده‌اند.
در دنیای کریپتو، حتی فروش‌ها با آتش‌بازی همراه هستند. فقط… لزوماً از نوعی که کسی در آستانه تعطیلات امیدوار است، نیست.
آیا بازار در حال سقوط است یا فقط لحظه‌ای استراحت می‌کند؟
هر بار که بیت‌کوین [BTC] این‌قدر از یک اوج سقوط کرده، ماه‌های بعد با کاهش مداوم دنبال شده‌اند، نه بهبودی سریع.
تنها استثنای واقعی، دوره ژوئن-ژوئیه 2021 بود، زمانی که بیت‌کوین 53 درصد کاهش یافت و هنوز توانست به یک ATH جدید بازگردد.
منبع: Alphractal
اما حتی آن استثنا در hindsight بیشتر شبیه یک تصادف عجیب به نظر می‌رسد.
این بار، اوضاع متفاوت است. به گفته Alphractal، بازار یکی از واضح‌ترین نشانه‌های ضعف ساختاری خود را نشان داده است. این ضعف دقیقاً همان چیزی است که راه را برای نوسانات سنگین و بی‌هدف باز می‌کند.
و با این حال، در حالی که بازارهای نقدی در حال خونریزی هستند، ETFهای بیت‌کوین ایالات متحده در حال زنده شدن هستند. حجم کل در محصولات به رکورد 11.5 میلیارد دلار رسیده است، که IBIT بلک‌راک به تنهایی 8 میلیارد دلار از آن را تأمین کرده است.
منبع: X
این وضعیت وحشیانه است، اما همچنین کاملاً قابل پیش‌بینی است.
وقتی بازارها “در حال گذر” هستند، ETFها به دریچه‌های آزادسازی تبدیل می‌شوند. سرمایه جابجا می‌شود، هج‌ها باز می‌شوند، برداشت‌ها افزایش می‌یابند و حجم افزایش می‌یابد زیرا معامله‌گران برای آینده آماده می‌شوند.
داده‌های صرافی اکنون پرچم‌های قرمز خود را دارند
نمودار netflow CryptoQuant نشان‌دهنده خروج‌های مداوم در اواخر نوامبر است، دوره‌ای که در آن نوارهای قرمز به طور قابل توجهی بیشتر از سبزها هستند.
منبع: Cryptoquant
معمولاً، خروج‌ها می‌توانند به معنای انباشت بلندمدت باشند، اما نه وقتی که قیمت‌ها این‌قدر سریع در حال سقوط هستند. وقتی BTC پایین می‌آید در حالی که سکه‌ها از صرافی‌ها خارج می‌شوند، می‌تواند به معنای تسلیم باشد.
این حرکات به این معناست که بازار در حال تبدیل به حالت ریسک‌گریز است. معامله‌گران عقب‌نشینی می‌کنند، برخی سکه‌ها را به ذخیره سرد منتقل می‌کنند، و دیگران با افزایش نوسانات، وجوه را جابجا می‌کنند.
با این حال، خریداران در حال کاهش نشان نمی‌دهند.
نوسانات در حال کاهش است
نوسانات واقعی Glassnode در بازه‌های 1-6 ماهه برای هفته‌ها در حال فشرده شدن بوده است، حتی در حالی که قیمت BTC پایین می‌رود. معمولاً، کاهش نوسانات به معنای ثبات است. اما در اینجا نه.
نقدینگی در حال خشک شدن است، معامله‌گران در حال کناره‌گیری هستند و حرکاتی که مشاهده می‌کنیم ناشی از تغییرات تحت فشار است.
منبع: Glassnode
وقتی نوسانات این‌قدر در نقاط محلی پایین فشرده می‌شود، برای مدت طولانی در یک جا نمی‌ماند. گاهی اوقات آن شکست می‌تواند شروع یک بهبود باشد و گاهی اوقات روند نزولی را تسریع می‌کند.
در حال حاضر، بیت‌کوین آرام نیست. با نزدیک شدن به پایان سال، هر جهتی که بعداً بیاید احتمالاً سریع و وحشیانه خواهد بود.
هیچ‌کس وارد نمی‌شود!
آخرین داده‌ها از Santiment نشان می‌دهد که آدرس‌های فعال روزانه، حجم معاملات و انتقال‌های نهنگ‌ها همه در نزدیک‌ترین سطح خود در ماه‌ها قرار دارند. این در حالی است که BTC همچنان در حال خونریزی است.
منبع: Santiment
در بازگشت‌های سالم‌تر، استفاده افزایش می‌یابد زیرا خرده‌فروشی‌ها در حال خرید در کاهش‌ها هستند و نهنگ‌ها دوباره شارژ می‌شوند. اما این بار، هیچ‌کس به نظر مطمئن نمی‌رسد.
خرده‌فروشی‌ها خسته هستند و نهنگ‌ها در حال انباشت نیستند. آنها در حال واکنش هستند. با این نقدینگی کم، هر سفارش فروش سخت‌تر ضربه می‌زند و هر تلاش برای بازگشت سریع‌تر از بین می‌رود.
تا زمانی که فعالیت بازنگردد، نوسانات و جهت به هر کسی که با حجم بزرگتر حرکت کند تعلق خواهد داشت.
داده‌های کلان نیز کمکی نمی‌کنند
آخرین داده‌های احتمال نرخ فدرال نشان می‌دهد که بازارها به سمت کاهش در دسامبر متمایل هستند. احتمال حدود 71 درصد وجود دارد که به محدوده 350-375 bps حرکت کند. معمولاً، این نوع انتظار باعث افزایش اشتهای ریسک می‌شود.
منبع: CME FedWatch
اما در حال حاضر، بیت‌کوین به نظر می‌رسد که مردد و تقریباً disconnected است.
شاید این واقعاً خوانش واقعی بازار باشد! معامله‌گران اکنون به وضوح نیاز دارند، نه امید کاذب. تا زمانی که سیاست، نقدینگی و مشارکت دوباره هم‌راستا نشوند، قیمت به تنهایی داستان کامل را نخواهد گفت.
بخش بزرگی از این عدم قطعیت خود داده‌های کلان است و آخرین آمارهای بازار کار فقط به سردرگمی افزوده است.
یک تحلیلگر Bitunix اشاره کرد که وزارت کار ایالات متحده 119,000 شغل جدید غیرکشاورزی برای سپتامبر گزارش داده است، که بسیار بالاتر از پیش‌بینی بازار 52,000 است.
با این حال، نرخ بیکاری به طور غیرمنتظره‌ای به 4.4 درصد افزایش یافته است، که بالاترین میزان در چهار سال اخیر است.
“در سطح کلان… این دینامیک ‘سیگنال‌های تقسیم‌شده’ اختلاف نظر را در میان سیاست‌گذاران تشدید می‌کند… که منجر به تقاضای جدید برای ایمنی در یک محیط با نرخ بالا می‌شود – عدم قطعیتی که به سرعت به دارایی‌های ریسکی سرایت می‌کند.”
