نکات کلیدی
آیا ETFهای آلتکوینها کافی هستند تا فصل آلتکوینها را آغاز کنند؟
ورودهای اولیه برای برخی داراییها قوی است، اما بازار هنوز در حالت ریسک کامل نیست.
آیا مؤسسات در این محصولات جدید سرمایهگذاری خواهند کرد؟
فقط اگر عملکرد با ورودها همراه باشد، زیرا صندوقها میتوانند به سرعت موقعیتهای خود را کاهش دهند.
ETFهای آلتکوینها به بازار آمدهاند و این سوال مطرح میشود که آیا وال استریت بهطور ناخواسته فصل آلتکوینها را آغاز کرده است یا خیر.
سولانا [SOL]، XRP، هدرا [HBAR] و حتی لایتکوین [LTC] اکنون در کنار سهام و اوراق قرضه قرار دارند. اما هیجان نمیتواند باعث ایجاد حرکت شود و ETFها تضمینی برای ماندن سرمایه نیستند.
این محصولات میتوانند نقدینگی بیشتری را به ارمغان بیاورند یا به سادگی به اسباب بازیهای تجاری جذاب برای صندوقهای خسته تبدیل شوند.
پس آیا آلتکوینها میتوانند دسترسیای که به آنها داده شده را توجیه کنند؟
نوبت آلتکوینها است
اتریوم [ETH] نخستین بار از دروازه ETF عبور کرد و اکنون بقیه آلتکوینها در حال پیروی هستند. تا کنون، داستان یکسان نیست. این وضعیت به طرز عجیبی با برند کریپتو هماهنگ است.
منبع: SoSoValue
سولانا پیشتازترین است. ورودهای خالص روزانه به طور مداوم مثبت بوده و روزهای برجستهای بالای 60 تا 70 میلیون دلار را ثبت کرده و مجموع داراییهای خالص را به بالای 700 میلیون دلار رسانده است.
حتی با کاهش قیمت، ورودها سقوط نکردند. تقاضای اولیه زیادی وجود دارد.
منبع: SoSoValue
راهاندازی XRP صدای بلندی داشت اما کمتر پایدار بود. یک افزایش بزرگ نزدیک به 240 میلیون دلار در 14 نوامبر رخ داد که پس از آن ورودهای کوچکتر اما همچنان سالمی دنبال شد.
مجموع داراییها در حدود 384 میلیون دلار است و در حالی که حرکت پس از اوج راهاندازی کاهش یافته، سرمایه همچنان با احتیاط بیشتری وارد میشود.
منبع: SoSoValue
دیبیوت ETF لایتکوین سر و صدایی به پا نکرد، اما رفتار آن به طور قابل توجهی سالمتر است. ورودها از مقادیر کم شروع شد و به تدریج به 2.8 میلیون دلار در اواسط نوامبر رسید و سپس در حدود 2 میلیون دلار تثبیت شد.
مجموع داراییها اکنون 7 میلیون دلار است و قیمت نیز به موازات آن افزایش یافته است.
منبع: SoSoValue
هدرا مسیر معکوس را طی کرده است: یک هفته افتتاحیه بزرگ 45 میلیون دلار، که پس از آن به ورودیهای نزدیک به صفر کاهش یافت. داراییها از 68 میلیون دلار به محدوده 30 تا 54 میلیون دلار کاهش یافته و قیمت نیز نشاندهنده همین وضعیت بوده است.
اما چرا مؤسسات اکنون اینقدر اهمیت میدهند؟
مؤسسات به ETFهای آلتکوینها روی آوردهاند زیرا آنها هرج و مرج را به چیزی تبدیل میکنند که واقعاً میتوانند نگه دارند.
یک محصول بستهبندی شده و تنظیمشده، ریسک عملیاتی را کاهش میدهد، نیازهای انطباق را برآورده میکند و به مدیران دارایی راهی تمیز برای بیان شرطهای موضوعی میدهد: پرداختها (XRP)، زنجیرههای با توان بالا (SOL)، شبکههای شرکتی (HBAR) یا “نقره دیجیتال” مانند LTC.
منبع: Coinglass
و در حالی که تأیید ETF تضمینی برای فصل آلتکوینها نیست، اما تنظیمات را تغییر میدهد.
شاخص فصل آلتکوینها در حدود 43 به این معنی است که ما در یک مرحله شاداب آلتکوینها نیستیم، اما همچنین در یک چرخه کاملاً غالب بیتکوین [BTC] گیر نکردهایم. ورودها اگر پذیرش ETF عمیقتر شود، فضای بیشتری برای گسترش دارند.
منبع: X
فهرستهای Grayscale برای دوجکوین [DOGE]، XRP و به زودی چینلینک [LINK] گواهی بر این است که این روند متوقف نمیشود. هر محصول جدید راه بیشتری برای سرمایهگذاری مؤسسات ایجاد میکند و بازارها تمایل دارند به دنبال دسترسی حرکت کنند.
همه چیز ممکن است هنوز سقوط کند!
با وجود تمام هیجان، فهرستهای ETF بهطور جادویی ریسکهای اصلی که همیشه آلتکوینها را تعریف کردهاند، را از بین نمیبرد. بازار هنوز اشتهای زیادی برای آلتکوینها ندارد.
فصلهای قوی آلتکوینها تنها زمانی ظاهر میشوند که شاخص فصل آلتکوینها به عمق ناحیه 70-100 برسد.
ما در حال حاضر به هیچ وجه به آن نزدیک نیستیم.
مؤسسات ممکن است کنجکاو باشند، اما کنجکاوی به معنای واقعی تبدیل نمیشود. اگر ورودهای اولیه نتوانند عملکرد را ارائه دهند، صندوقها میتوانند به سرعت موقعیتهای خود را کاهش دهند.
ما قبلاً این دینامیک را با HBAR دیدهایم: یک هفته افتتاحیه بزرگ و سپس سقوط در ورودها.
این الگو نشان میدهد که چگونه حرکت ناشی از ETF میتواند شکننده باشد.
همچنین کارت وحشی نظارتی وجود دارد. آلتکوینها هنوز در یک منطقه خاکستری قرار دارند که تغییرات سیاست میتواند جریانها را به سرعت تغییر دهد.
ETFها آنها را از ریسکهای ساختار بازار، شکافهای نقدینگی یا شدت چرخشها به سمت بیتکوین محافظت نمیکنند.
و در حال حاضر، BTC.D تنها از حدود 60.8% به حدود 59% در این ماه کاهش یافته است. این یک حرکت است، اما به هیچ وجه قاطع نیست.
منبع: TradingView
به عبارت دیگر، تنها دسترسی نمیتواند شبکههای ضعیف را نجات دهد.
این به طور کلی چه معنایی دارد
ETFهای آلتکوینها بیشتر از فقط سکههایی که بر روی آنها ساخته شدهاند، تغییر میدهند.
دیدن چندین آلتکوین در فهرستهای اصلی صرافیها باعث میشود که کریپتو کمتر شبیه یک آزمایش خاص به نظر برسد و بیشتر شبیه یک کلاس دارایی واقعی باشد. همین امر میتواند سرمایه جدیدی را جذب کند.
ETFها تقاضای ثابتی ایجاد میکنند زمانی که ورودها را به همراه دارند، که میتواند عمل قیمت آلتکوینها را کمی قابل پیشبینیتر کند، حتی اگر همچنان نوسان داشته باشد.
و زمانی که پول به آلتها وارد میشود، میتواند نقدینگی را از بیتکوین دور کند و منجر به چرخشهای بیشتری به جای تجمعهای فقط BTC شود.
بنابراین ETFها تضمینی برای فصل آلتکوینها نیستند، اما به آلتها مشروعیت میبخشند. هنگامی که این اتفاق بیفتد، بازار به طور طبیعی در اطراف آنها تنظیم میشود.
