نکات کلیدی
چگونه این چارچوب تأمین مالی خواهد شد؟
بانک کانادا طی دو سال آینده، از سال 2026، مبلغ 10 میلیون دلار اختصاص خواهد داد و همچنین 5 میلیون دلار به‌صورت سالانه از کارمزدهای دریافتی از ناشران تحت نظارت تأمین خواهد شد.
چرا کانادا اکنون به تنظیم مقررات استیبل‌کوین‌ها نیاز دارد؟
استیبل‌کوین‌ها اکنون حدود 30 درصد از تمام تراکنش‌های رمزارزی را تشکیل می‌دهند و حجم جهانی آن‌ها از 4 تریلیون دلار فراتر رفته است که نیاز به نظارت قوی‌تر را نشان می‌دهد.
کانادا گام مهمی به سوی تنظیم مقررات مالی دیجیتال برمی‌دارد.
به عنوان بخشی از بودجه فدرال 2025، وزارت دارایی کانادا اولین چارچوب ملی برای استیبل‌کوین‌های پشتیبانی‌شده با ارز فیات را پیشنهاد کرده است.
این طرح که این هفته رونمایی شد، از تمام ناشران استیبل‌کوین می‌خواهد که ذخایر دارایی کافی داشته باشند و سیاست‌های روشنی برای بازخرید تعیین کنند تا از کاربران محافظت شود.
بودجه فدرال کانادا
علاوه بر تدابیر مالی، این پیشنهاد همچنین اقدامات بهبود یافته‌ای برای حفظ حریم خصوصی و امنیت ملی در تراکنش‌های دیجیتال معرفی می‌کند.
در بودجه آمده است،
“این قانون همچنین شامل تدابیر امنیت ملی خواهد بود تا از یکپارچگی چارچوب حمایت کند تا استیبل‌کوین‌های پشتیبانی‌شده با ارز فیات برای مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها ایمن و مطمئن باشند.”
برای حمایت از اجرای این طرح، بانک کانادا 10 میلیون دلار طی دو سال مالی از سال 2026 اختصاص خواهد داد و 5 میلیون دلار هزینه‌های عملیاتی سالانه نیز از سوی ناشران تحت نظارت تأمین خواهد شد.
استیبل‌کوین‌ها: توقف‌کننده رمزارزها
بدون شک، استیبل‌کوین‌ها به سرعت به محور اصلی اقتصاد رمزارز جهانی تبدیل شده‌اند. آن‌ها اکنون حدود 30 درصد از تمام تراکنش‌ها و بیش از 4 تریلیون دلار حجم معاملات را در سال جاری تشکیل می‌دهند.
با بیش از 90 درصد از آن‌ها که به دلار آمریکا متصل هستند، به‌ویژه Tether [USDT] و Circle [USDC]، چارچوب پیشنهادی کانادا در میان افزایش درخواست‌ها برای نظارت قوی‌تر به منظور تعادل بین نوآوری و ثبات مالی ارائه می‌شود.
علاوه بر این، داده‌های تحلیلی زنجیره‌ای ویزا نشان می‌دهد که حجم کل تراکنش‌ها تقریباً 49.1 تریلیون دلار است، در حالی که استاندارد چارترد پیش‌بینی می‌کند که تا 1 تریلیون دلار ممکن است از سپرده‌های بازارهای نوظهور به استیبل‌کوین‌های آمریکایی منتقل شود تا سال 2028.
با این حال، در حالی که بودجه به “تدابیر امنیت ملی” اشاره می‌کند، جزئیات کمی در مورد چگونگی اجرای آن‌ها ارائه می‌دهد.
با توجه به این موضوع، کارشناسان هشدار می‌دهند که حتی بهترین استیبل‌کوین‌ها نیز در برابر شوک‌های سیستماتیک آسیب‌پذیر باقی می‌مانند.
به عنوان مثال، Chainalysis به سقوط TerraUSD و سوءاستفاده‌های عمده DeFi در سال 2023 اشاره کرد و آن‌ها را به عنوان نشانه‌ای از ضعف در وثیقه‌گذاری و امنیت قراردادهای هوشمند معرفی کرد.
این رویدادها در بازارهای DeFi و سنتی تأثیر گذاشت و نشان داد که چقدر ناپایداری می‌تواند سریعاً گسترش یابد.
بنابراین، با پذیرش بیشتر استیبل‌کوین‌ها توسط بانک‌ها، Chainalysis هشدار می‌دهد که یک جداسازی عمده یا هک می‌تواند خسارات مالی وسیع‌تری را به همراه داشته باشد.
آیا قانون GENIUS یک کاتالیزور یا مانع بود؟
چارچوب پیشنهادی استیبل‌کوین کانادا همچنین منعکس‌کننده قانون GENIUS ایالات متحده است که در میانه سال 2025 تصویب شد.
قانون GENIUS که مورد حمایت رئیس‌جمهور دونالد ترامپ قرار داشت، “استیبل‌کوین‌های پرداختی” را تعریف کرد و آن‌ها را از اوراق بهادار متمایز کرد.
با پیشرفت قوانین مشابه در اتحادیه اروپا، ژاپن و کره جنوبی، کانادا به یک تلاش رو به رشد برای شفافیت می‌پیوندد.
اما در حالی که کانادا به سمت پذیرش استیبل‌کوین‌ها تحت یک چارچوب تنظیم‌شده حرکت می‌کند، همه به این خوش‌بینی نگاه نمی‌کنند.
مؤسسه سیاست‌گذاری بانک‌های ایالات متحده (BPI) به تازگی هشدارهایی درباره خطرات بالقوه استیبل‌کوین‌ها و DeFi صادر کرده و به شوک‌های اخیر بازار مانند رویداد جداسازی 20 میلیارد دلاری USDe اشاره کرده است که به عنوان نشانه‌ای از تهدید سیستماتیک آن‌ها مطرح شده است.
BPI استدلال می‌کند که کشاورزی با استفاده از اهرم و سپرده‌های بیمه‌نشده می‌تواند خطرات تصفیه را تشدید کند، اگرچه منتقدان ادعا می‌کنند که بانک‌ها بیشتر نگران از دست دادن سپرده‌ها به محصولات رمزارزی با بازده بالاتر هستند.
با این حال، با وجود این تردیدها، بازار استیبل‌کوین همچنان به سرعت در حال گسترش است که نشان می‌دهد، چه تنظیمات وجود داشته باشد یا نه، پذیرش جهانی در حال حاضر به خوبی در حال انجام است.
