نکات کلیدی
چرا USDe هنوز یک ریسک است با وجود جدا شدن از Binance؟
جدا شدن از Binance باعث ایجاد یک آلودگی گسترده‌تر شد و هنوز هم ممکن است بدون مدیریت ریسک مناسب اتفاق بیفتد.
آیا صنعت از سقوط ناگهانی جمعه درس خواهد گرفت؟
این یک آزمون استرس ضروری بود که بحث‌هایی را در میان رهبران کریپتو درباره مسیر آینده ایجاد کرد.
استار ژو، بنیان‌گذار OKX، خواستار بازنگری در برخی از ریسک‌هایی شده است که باعث سقوط کریپتو در ۱۰ اکتبر شدند.
در یک بیانیه، ژو به خطر جدا شدن USDe از Ethena اشاره کرد و افزود که ریسک جدا شدن آن می‌تواند باعث آلودگی در سطح بازار مانند کشتار جمعه شود. بنابراین، باید به عنوان یک ‘صندوق پوشش توکنیزه‌شده’ در نظر گرفته شود، نه یک استیبل‌کوین.
“مهم است که به بازار یادآوری کنیم که USDe نباید به عنوان یک استیبل‌کوین با نسبت ۱:۱ دیده شود — این یک صندوق پوشش توکنیزه‌شده است.”
اگرچه او یک سرمایه‌گذار اولیه در Ethena است، ژو معتقد است که USDe برای حفظ یک پیوند سخت به USD طراحی نشده است. بنابراین، کنترل‌های ریسک قوی لازم است، وگرنه همه چیز ممکن است در عرض چند دقیقه از بین برود.
“در نظر گرفتن USDe به عنوان یک دارایی ساده با نسبت ۱:۱ می‌تواند ریسک‌های سیستماتیک را به کل صنعت کریپتو در آینده معرفی کند.”
منبع: X
درس دردناک برای معامله‌گران با لوریج
بیانیه ژو پاسخی به گزارشی از بنیان‌گذار Ethena، گای یانگ، بود. طبق گفته یانگ، ناپایداری قیمت USDe در جمعه گذشته “یک جدا شدن واقعی نیست،” بلکه یک مورد جداگانه در Binance بود.
USDe برای پیگیری دلار آمریکا طراحی شده است. با این حال، آن جدا شد و ۳۵٪ در صرافی Binance کاهش یافت و مدتی طول کشید تا دوباره پیوند را به دست آورد.
پیامد؟ وثیقه به سرعت زیر سطح ریسک سقوط کرد و باعث ایجاد یک کشتار شدید برای معامله‌گران با لوریج شد. این یک درس دردناک درباره کتاب‌های سفارش نازک و میکروساختار بود. در عرض چند دقیقه، موقعیت‌هایی به ارزش ۱۹ میلیارد دلار از بین رفتند – بزرگترین در تاریخ که سقوط FTX و رویدادهای کووید را تحت‌الشعاع قرار داد.
آلت‌کوین‌ها بیش از ۹۰٪ کاهش یافتند و دسترسی به Binance نوسان داشت و مانع از ورود سازندگان بازار (MM) برای نجات (تأمین نقدینگی برای حل مشکل جدا شدن) شد.
حسیب قریشی، شریک در VC Dragonfly، وضعیت را بهتر توصیف کرد. او آن را به یک آتش‌سوزی تشبیه کرد، با MM به عنوان آتش‌نشان‌ها.
“این مانند این است که آتش در Binance شعله‌ور شده است، اما تمام راه‌ها بسته بودند و آتش‌نشان‌ها نمی‌توانستند وارد شوند. این باعث شد که یک آتش‌سوزی در Binance و تقریباً در همه جا دیگر رخ دهد.”
سایت‌های زنجیره‌ای مانند Hyperliquid با کارایی بی‌رحمانه‌ای از طریق خودکارسازی کاهش لوریج (ADL) واکنش نشان دادند. موقعیت‌ها به طور اجباری با نرخ‌های تنبیهی بسته شدند تا اطمینان حاصل شود که پلتفرم از بدهی خالی است.
در زمان نگارش، Binance بیش از ۲۸۰ میلیون دلار به قربانیان در طول جدا شدن USDe پرداخت کرده است. به ویژه معامله‌گرانی که حاشیه‌های ارزی داشتند (که USDe و سایر ارزها را به عنوان وثیقه قرار داده بودند).
با این حال، ENA مانند بقیه بازار بیش از ۱۰٪ بهبود یافت و بازیگران کلیدی بر روی بهبود بیشتر شرط‌بندی کردند. با این حال، احساسات کلی بازار در زمان انتشار هنوز قرمز بود – نشانه‌ای از احتیاط کوتاه‌مدت در بازار.
منبع: Santiment
