نکات کلیدی
قیمت بیت‌کوین نزدیک به بالاترین سطح تاریخی خود قرار دارد و Z-Score آن در +1.5σ است، در حالی که استخراج‌کنندگان عرضه را محدود کرده‌اند، S2F به میزان 75% افزایش یافته و رشد آدرس‌ها در حال صعود است. با این حال، فعالیت شبکه BTC هنوز از قیمت عقب‌تر است و این موضوع دوام این افزایش را در هاله‌ای از ابهام قرار می‌دهد.
بیت‌کوین [BTC] نزدیک به بالاترین سطح تاریخی خود در حال نوسان است، با Z-Score بیت‌کوین در +1.5σ – قوی، اما زیر علامت +2.5σ که نشان‌دهنده “گرم شدن” است.
طبیعتاً، این موضوع فضای بیشتری برای افزایش بیشتر قبل از اینکه شتاب به خطر بیفتد، فراهم می‌کند.
با این حال، واگرایی فعالیت-قیمت (APD) در سطح -1.5 باقی مانده است و پس از بازگشت از -2، نشان می‌دهد که رشد قیمت هنوز از فعالیت‌های زنجیره‌ای پیشی گرفته است.
فاصله بین قیمت و اصول شبکه کاهش یافته اما بسته نشده است.
آیا استخراج‌کنندگان به آرامی با کاهش فشار فروش از بازار حمایت می‌کنند؟
به نظر می‌رسد استخراج‌کنندگان نقش حمایتی در ثبات قیمت بیت‌کوین ایفا می‌کنند. شاخص موقعیت استخراج‌کنندگان (MPI) در زمان نگارش این مطلب در -0.46 قرار داشت.
این نشان می‌دهد که خروجی‌های استخراج‌کنندگان زیر میانگین سالانه آن‌ها باقی مانده است. اگرچه MPI در 24 ساعت گذشته 25.8% افزایش یافته، اما هنوز رفتار فروش محدود را نشان می‌دهد.
این کاهش در فشار عرضه ناشی از استخراج‌کنندگان می‌تواند به حفظ ثبات بازار کمک کند، به‌ویژه در دوره‌های نوسان شدید.
آیا روایت کمیابی بیت‌کوین می‌تواند شتاب بیشتری را به وجود آورد؟
در زمان نگارش این مطلب، نسبت Stock-to-Flow (S2F) به 1.5923 میلیون افزایش یافته و 75% رشد کرده است و جذابیت کمیابی بیت‌کوین را تقویت می‌کند.
به‌طور تاریخی، قرائت‌های بالای S2F با مراحل صعودی همراه بوده‌اند زیرا عرضه محدودتر، اعتماد سرمایه‌گذاران را افزایش می‌دهد.
البته، این موضوع پس از کاهش صدور پس از نصف شدن پاداش استخراج اتفاق می‌افتد که ممکن است تقاضای ناشی از کمیابی را از خرده‌فروشان و نهادها تقویت کند.
آیا افزایش مشارکت زنجیره‌ای فاصله با قیمت را کاهش می‌دهد؟
فعالیت زنجیره‌ای بهبود یافته است، با افزایش 25.47% آدرس‌های جدید و 11.11% آدرس‌های فعال در یک هفته. آدرس‌های بدون موجودی 2.69% کاهش یافته‌اند و در زمان نگارش این مطلب، به این معنی است که تعداد بیشتری از کیف‌پول‌ها بیت‌کوین را نگه‌داری می‌کنند.
این رشد، پایگاه کاربری را گسترش می‌دهد، نقدینگی را عمیق‌تر می‌کند و تاب‌آوری بازار را تقویت می‌کند. اگر این روند ادامه یابد، می‌تواند فاصله بین قیمت و فعالیت را کاهش دهد و حمایت قیمت بلندمدت را تقویت کند.
به‌طور خلاصه، شتاب قیمت بیت‌کوین همچنان قوی است و از کاهش فروش استخراج‌کنندگان، نسبت بالای Stock-to-Flow و افزایش مشارکت زنجیره‌ای حمایت می‌شود.
با این حال، فعالیت شبکه هنوز از قیمت عقب‌تر است و فاصله‌ای وجود دارد که باید بسته شود تا افزایش پایدار باشد.
اگر اصول با افزایش فعالیت آدرس و دینامیک عرضه پایدار تقویت شوند، این افزایش می‌تواند شتاب خود را حفظ کند.
در غیر این صورت، ممکن است قیمت نیاز به کاهش داشته باشد تا با عملکرد زنجیره‌ای هم‌راستا شود.
