نکات کلیدی
رشد پایدار بیت‌کوین ناشی از کمبود مداوم نقدینگی است، نه حدس و گمان‌های خرده‌فروشی. اگر نهنگ‌ها بالاخره شروع به ثبت سود کنند، چه اتفاقی می‌افتد؟
بیت‌کوین [BTC] به مدت ۸۹ روز بالای ۱۰۰ هزار دلار باقی مانده است که نشان‌دهنده رشد پایدار با اصلاحات سالم در بازار است.
اما با بررسی داده‌ها توسط تحلیل‌گران، موتور واقعی پشت این رشد، جمعیت خرده‌فروشی نیست—بلکه یک بحران عمیق عرضه است.
جریان خالص مبادلات داستان واقعی را می‌گوید
طبق گفته‌های تحلیل‌گر CryptoQuant Axel Adler، جریان خالص مبادلات بیت‌کوین در صرافی‌های متمرکز از اواخر فوریه ۲۰۲۴ تقریباً هر روز منفی بوده است.
فقط در دو روز جریان ورودی خالص ثبت شده است؛ در هر روز دیگر، سکه‌ها سریع‌تر از آنچه که وارد می‌شدند، از صرافی‌ها خارج شده‌اند.
منبع: CryptoQuant
بنابراین، نقدینگی در دسترس BTC در بازار نقدی به تدریج کاهش یافته و کمبود عرضه ایجاد کرده و به نوبه خود رشد را تقویت کرده است.
کمبود بیت‌کوین عمیق‌تر می‌شود
با حمایت از این نظریه، داده‌های Bitbo نشان می‌دهد که نسبت Stock-to-Flow بیت‌کوین به ۳۶۹.۴ هزار BTC افزایش یافته است.
منبع: Bitbo
در واقع، مدل Stock-to-Flow قیمت نظری BTC را ۳.۲ میلیون دلار پیش‌بینی می‌کند. معمولاً، کاهش عرضه در برابر تقاضای ثابت یا در حال افزایش، قیمت‌ها را بالا می‌برد.
نهنگ‌ها در حالت انباشت کامل هستند
در دوره‌های قبلی، بیت‌کوین با حمایت تقاضای حدسی و خرده‌فروشی رشد کرده است. اکنون، دینامیک‌های قدرت بازار تغییر کرده و نهادهای بزرگ نیروی محرکه هستند.
طبق گفته Checkonchain، نهنگ‌های بیت‌کوین حداکثر احتیاط را در فروش نشان داده‌اند. به همین دلیل، تغییر تعادل نهنگ به صرافی عمدتاً در سه ماه گذشته منفی باقی مانده است.
منبع: Checkonchain
در زمان انتشار این خبر، تعادل نهنگ -۷۳ هزار BTC بود، در حالی که تعادل نهنگ‌های بزرگ -۱۹ هزار BTC بود. تعادل منفی برای یک دوره طولانی نشان می‌دهد که نهنگ‌ها با وجود سودهای بی‌سابقه، از فروش خودداری کرده‌اند.
تقاضای ETF نقدی فشار را افزایش می‌دهد
به‌طور قابل توجهی، یکی دیگر از عوامل کلیدی که باعث کاهش نقدینگی بیت‌کوین می‌شود، تقاضای نهادی برای BTC از طریق ETFهای نقدی است.
جالب اینجاست که کاهش نقدینگی با تأیید ETFهای نقدی BTC در اوایل ۲۰۲۴ همزمان شده است. از آن زمان، بیت‌کوین نگهداری شده توسط ETFها از ۱.۳ میلیون BTC فراتر رفته و ارزش آن بیش از ۱۴۹ میلیارد دلار است.
منبع: Checkonchain
این افزایش چشمگیر در AUM ETF بیت‌کوین نشان‌دهنده انباشت مداوم از سوی نهادها و سایر سرمایه‌گذاران به‌طور غیرمستقیم است.
این تقاضا نقش مهمی در افزایش BTC به ATH اخیر آن ایفا کرده است، در حالی که تقاضای خرده‌فروشی نسبتاً کم باقی مانده است.
تقاضای فعلی تا کجا می‌تواند BTC را پیش ببرد؟
طبق تحلیل AMBCrypto، بیت‌کوین در میان تقاضای قابل توجه از نهنگ‌ها و نهادها رشد پایدار را تجربه کرده است.
در نتیجه، کمبود BTC به‌طور قابل توجهی افزایش یافته و به یک سطح جدید رسیده است که محرک کلیدی برای یک حرکت صعودی پایدار است.
با این حال، اگر تقاضای موجود در میان بازیگران بزرگ ادامه یابد، بیت‌کوین از اصلاح اخیر خود بهبود خواهد یافت و به روند صعودی ادامه خواهد داد.
یک معکوس روند ممکن است BTC را به سطح مقاومتی ۱۱۷ هزار دلار برساند، جایی که با چندین رد مواجه شده است و هدف‌گذاری برای یک ATH جدید باشد.
با این حال، اگر نهادهای بزرگ به سمت نزولی حرکت کنند و شروع به فروش کنند، اصلاح عمیق‌تر خواهد شد و BTC ممکن است به دنبال حمایت در حدود ۱۱۰,۵۷۲۲ باشد.
