نکات کلیدی
بیت‌کوین در حال تجربه یک چرخش عرضه در میانه چرخه است. دارندگان کوتاه‌مدت در حال افزایش هستند در حالی که سکه‌های طولانی‌مدت که مدتی غیرفعال بودند، به‌طور گسترده‌ای دوباره فعال می‌شوند.
یک تغییر ساختاری در دینامیک‌های عرضه بیت‌کوین [BTC] در حال شکل‌گیری است.
عرضه دارندگان بلندمدت (LTH) به ۱۴.۵۴ میلیون BTC کاهش یافته است که کمترین میزان ماهانه را نشان می‌دهد. در مقابل، عرضه دارندگان کوتاه‌مدت (STH) به ۲.۴ میلیون BTC رسیده است که نشان‌دهنده افزایش ۷.۹۶ درصدی در همین بازه زمانی است.
قابل توجه است که این چرخش با بسته شدن ماهانه ۸.۰۴ درصدی BTC هم‌راستا است، جایی که قیمت به بالاترین سطح تاریخی جدید ۱۲۳ هزار دلار رسید. این روند را تقویت می‌کند که شتاب آدرس‌های جدید بیت‌کوین در حال افزایش است.
منبع: Glassnode
همانطور که در نمودار نشان داده شده، میانگین متحرک ۳۰ روزه (SMA) آدرس‌های جدید BTC برای اولین بار در ماه‌ها از میانگین متحرک ۳۶۵ روزه عبور کرده است. این یک سیگنال کلاسیک از گسترش دوباره زنجیره‌ای است.
به طور معمول، این نوع عبور نشان‌دهنده این است که نرخ ورود کاربران جدید اکنون از روند سالانه پیشی گرفته است که نشان‌دهنده یک رأی قوی از خرده‌فروشی‌ها و تازه‌واردان به بازار است.
با نگاهی کلی، تصویر واضح است: عرضه بیت‌کوین در حال چرخش به دست‌های تازه است و شبکه در حال گرم شدن است. این یک تغییر قابل توجه از چرخه‌های گذشته است که در آن STHها به سرعت در اوج‌های جدید از ریسک‌پذیری خارج می‌شدند.
نقشه عرضه بیت‌کوین در حال بازنویسی است
داده‌های CryptoQuant تأیید می‌کند که یک چرخش ساختاری قابل توجه در عرضه غیرفعال BTC در حال وقوع است. عرضه قدیمی بیت‌کوین به سرعت در حال بیدار شدن است و در قطعات بزرگ‌تری فعال می‌شود.
در سال ۲۰۲۳، تنها حدود ۵۹ هزار BTC از کیف‌پول‌های غیرفعال طولانی‌مدت جابجا شد. اما در سال ۲۰۲۴، این عدد به ۲۵۵ هزار BTC افزایش یافت و در سال ۲۰۲۵، این عدد به ۲۱۴ هزار BTC رسیده است و هنوز ماه‌ها باقی مانده است.
آنچه واقعاً جلب توجه می‌کند، اندازه هر جابجایی است. میانگین اندازه تراکنش از ۱۶۲ BTC به ۱،۰۱۱ BTC افزایش یافته است که نشان‌دهنده این است که این جابجایی‌ها از سوی خرده‌فروشی‌ها نیست. احتمالاً این نهادهای با اعتماد بالا هستند که عرضه را به گردش فعال برمی‌گردانند.
منبع: CryptoQuant
در همین حال، میانگین عرضه فعال شده ماهانه در سال ۲۰۲۵ به ۳۰.۷ هزار BTC رسیده است که نشان‌دهنده افزایش ۶ برابری نسبت به سال گذشته است (Year-over-Year). و با این حال، با وجود این فعالیت در سمت عرضه، بیت‌کوین بالای ۱۲۰ هزار دلار افزایش یافته است که نشان‌دهنده تقاضای قوی است.
به سادگی، بیت‌کوین در حال بازنویسی نقشه عرضه خود در زمان واقعی است. سرمایه غیرفعال در حال بیدار شدن است، دارندگان کوتاه‌مدت در حال افزایش سهم بازار هستند و رشد کاربران زنجیره‌ای در حال تسریع است.
و این‌ها علائم شیدایی در اواخر چرخه نیستند. بلکه، این‌ها نشانه‌های یک بازتنظیم ساختاری در میانه چرخه هستند.
با پیشرفت این repositioning در پشت صحنه، به نظر می‌رسد بیت‌کوین آماده است تا وارد مرحله بعدی صعودی خود شود.
